「黑天鵝」或成新常態 避險投資當選黃金ETF

黃金，自古以來就是財富的象徵；如今，黃金的用途越來越廣泛，在全球政治經濟環境不穩定的當下，黃金作為一種國際儲備，受到了各國央行的青睞。世界黃金協會數據顯示，自2010年以來，環球央行已逐漸成為黃金的凈買家。央行對黃金的需求迅速擴大，占世界黃金需求總量的比重由2010年的不足2%，急劇增長到2015年的13%。

一直以來，黃金作為分散風險的資產，往往在不明朗因素浮現的情況下，更有機會獲得穩定回報。近年環球經濟缺乏動力，加上黑天鵝事件接連出現，均令避險情緒持續高漲。另外，英國脫歐進程、法國、德國及荷蘭大選、美聯儲加息進程、以及全球地緣政治局勢緊張等一系列未知因素，將加劇市場波動，近期金價的回落或為投資者提供了不俗的入市良機。鑒於2017年環球經濟存在眾多不確定性，黃金仍是投資組合的關鍵部分。

黃金ETF成投資新趨勢

今年至今，全球黑天鵝事件（英國脫歐、特朗普在美國大選中意外勝出等）頻頻發生，投資者亦紛紛轉投黃金等避險資產。在黃金相關的投資產品當中，黃金ETF較紙黃金和實物黃金更適合大眾投資者，因黃金ETF在追蹤金價表現的同時，為投資者免卻了持有實金的不便及避免流動性問題。投資者可通過善用黃金ETF，來作為其投資組合中的分散風險工具。

世界黃金協會2016年第三季度的《黃金需求趨勢》報告顯示，儘管第三季度的黃金需求受收入疲弱、金價高企的影響而比去年同期下降10%至992.8噸，然而受低利率和地緣政治不確定性的影響，第三季黃金ETF持倉卻增加145.6噸，可見投資者看好黃金的中長線回報。

惠理認為，地緣政治不穩情況料將在2017年持續，預計黃金ETF產品的需求不斷增長。就投資黃金ETF而言，其投資金額較紙黃金和實物黃金更具彈性，且市場流通性更高。不過，投資者在選擇黃金ETF時亦須留意其背後實物黃金所存放的金庫選址，若金庫位於地緣政治風險低的地區，則會大大提升該黃金ETF的安全性。另外，香港上市、唯一實金庫存香港的黃金ETF，還提供港元及人民幣「雙櫃檯」交易，投資簡易便捷。

美國與歐洲市場中，ETF在長期投資和退休規劃所發揮的作用愈來愈大，其在亞洲的影響力亦勢將逐步上升。未來香港市場或將出現更多推動ETF發展的催化劑，例如ETF有望於2017年被納入中港互聯互通機制，讓我們拭目以待！

投資涉及風險。過往表現未必可作為日後業績的指引。

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