外匯、貨幣市場隱憂重重 中國新年難免無歡少樂

中國多頭們今年的新年前夜看樣子是過不好了。

2017 年 1 月 1 日是中國居民年度 50,000 美元外匯兌換額度清零重計日，可能因此而出現的人民幣賣盤激增狀況免不得要讓人憂心忡忡。再有繳稅和監管評估帶來的年底貨幣市場流動性收緊，加之銀行為一個月後春節前的資金需求大幅成長做準備，1 月份可能會沒有絲毫輕鬆可言。

面對預期中聯儲會明年加息步伐的加快，以及中國央行為推進去槓桿進程和捍衛人民幣匯率而收緊貨幣環境，中國市場本月壓力重現。伴隨債市、股市、匯市的全面下挫，凄風苦雨的一年恐怕將要以一個「跌」字畫上句號了。

「今年春節來得早，就是因為這一個月的窗口期，多數銀行會在三個月的時間裡鎖定資金不動，」PineBridge Investments 駐香港日本以外亞洲區固定收益業務主管 Arthur Lau 說。「債券市場的當前狀況一定程度上是由年底和春節因素造成的。」

一周的春節假期傳統上正是人們互贈禮金和公司向雇員發放獎金的日子。

中國 10 年期國債殖利率本月已經飆升 21 個基點，有望在創出 2013 年 8 月以來最大月度漲幅的同時也實現 2013 年來的首次年度上漲。人民幣今年迄今 6.6% 的跌幅有可能使其創出 1994 年來的最差年度表現，而上證綜指則是眼看就要創出五年來的最大年度跌幅。