公募基金申報股權變更 明年或現增資潮

短短4年時間，規模從零到11萬億，基金子公司超強增長速度成為今年資管行業的熱門話題。在爭議聲中，基金子公司在2016年底迎來監管「新規」，意味着過去3年片面求「量」之路已經走到盡頭，未來將轉向求「質」。

隨著新規實施，2017年基金子公司走入轉折口。記者從北京、上海、深圳等地基金子公司人士了解到，目前不少基金公司在根據新規進行業務調整，有尋求增資，有的在股權、人員上調整安排，這也是未來仍有意發展基金子公司業務的公司的普遍態度。也有的基金子公司已經準備戰略性退出。

對於基金子公司轉型方向，目前多家子公司人士都表示處在一種茫然狀態，可能更大的轉型動作都留到2017年，期待基金子公司能再出發、再創輝煌。

15家公募申報股權變更

根據證監會最新發布的基金機構行政許可申請受理及審核情況公示，截至12月23日，公募基金公司申報變更5%以上股權和實際控制人的數量增至15家。其中，既有老牌基金公司華安基金、金鷹基金，也不乏新基金公司，如泓德基金、嘉合基金等。

據證券時報記者初步了解，目前公募基金進行股權變更的原因，有的是為了股權激勵，有的是大股東為母公司轉移控股權，除了正常的股權更迭外，為基金子公司增資成為新的股權變動因素。

北京一位信託系公募人士向記者透露，公司的股權變更主要是為了推出股權激勵計劃，為了激勵公司核心投研人員和高管，未來公司將推出中高層以上人員的持股安排，這次上報的股權變更申請主要是落實這個計劃。

北京另一家中型公募人士說：「我們的股權變更屬於正常的控股權轉移，此前我們是信託控股券商、券商再控股的基金公司，變更後的股權將直接由信託母公司控股，基金公司在母公司的層次架構中上升了一級。」

除了這類股權變更因素，也有的基金公司坦言，申報股權變更主要是為子公司增資。深圳一家公募基金公司人士稱：「在監管新規下，增資擴股是基金子公司面臨的一個行業性問題，我們公司申報的股權變動也與此相關。目前，不少公募的子公司都不符合新規要求，當前基金子公司增資擴股的市場需求確實比較大。」

明年或現增資潮

在凈資本約束下，擺在2017年基金子公司面前的頭等大事就是增資，不排除明年會出現多起大舉增資情況。

一家基金子公司相關業務負責人就表示，該公司存在增資計劃，一方面基金子公司新規對子公司凈資本的絕對指標提出了明確要求，這是子公司展業一定要達到的必要條件。另一方面，隨著公司本身業務的發展也必然需要更多資本金的支持，這也是增資的客觀原因。

「我們公司基本確定增資了，目前了解到大約是10億左右水平。」據一家大型基金子公司人士表示。據他介紹，目前排名靠前或者規模較大的基金子公司增資需求很旺盛，在今年徵求意見稿出台之後就已經積極尋找股東增資，有不少已得到股東同意，增資「10億+」手筆的也不在少數。

另一位子公司總經理也表示，該公司也在積極尋找股東增資，希望至少能增加5億，最好能增加到10億。他也表示，由於母公司資本金比較有限，未來增資將分兩步走，首先股東對基金公司進行增資；其次，基金公司再對子公司增資，「估計業內基本將會這麼操作」。

此前有券商人士測算，按照2016年基金子公司的新增規模以及新規要求，基金子公司要增資百億。還有一位人士測算，按照現有存量規模，不少排名靠前的基金子公司註冊資本至少10億~50億元才符合要求。

一位基金子公司人士坦言，基金子公司能夠成功獲得增資，需要兩個條件，一是股東資金雄厚；二是股東對凈資本收益率要求與實際匹配。「此前基金子公司註冊資本只有3000萬元，每年貢獻上億利潤，資本回報率非常高；現在母公司給子公司增資前也會衡量資本回報率，太低也不會盲目增資。」一家銀行系基金子公司表示。

據了解，目前各家基金子公司都在計算增資的回報率。有子公司人士表示，目前收費標準和業務模式按照新規計算，資本凈利潤率不足10%，而不少股東方對回報率要求在15%以上。因此也有部分基金子公司增資計劃「談崩了」。

此外還有人表示，一批資本補充能力不足的基金子公司可能會被淘汰，過去許多機構積極布局基金子公司正是因為看中沒有凈資本約束，新規之後可能會放棄基金子公司，從新產品備案看，有些子公司業務近乎停擺，大多屬於以上情況。

但也有基金子公司人士直言，新規實施之後，基金子公司資本回報率肯定下滑，但基金子公司的牌照價值仍存，伴隨著經濟發展還可以拓展業務，這時候是考驗股東眼光，要以發展的眼光看問題。

今年興業財富、深圳平安大華匯通財富、融通資本、上海浦銀安盛資管、匯添富資本、上海新東吳優勝、鵬華資產、長安財富、安信乾盛財富等基金子公司今年也先後增資，不過幅度都不算太大。真正的「增資潮」大概率將出現在2017年之後。