人民幣匯率中間價報6.9526 貶值28點

早間外匯交易中心發佈公告，人民幣匯率中間價報 6.9526，較前一交易日貶值 28 個基點。

隔夜美國 12 月製造業數據好於預期，美元指數突破十四年以來的新高，美國十年期和三十年期國債收益率擴大漲幅。在岸人民幣兌美元昨日夜盤收盤報 6.9628 元，較上一交易日夜盤收盤貶值 161 點，全天成交量擴大 42.63 億美元，至 339.99 億美元。離岸人民幣兌美元則自歷史低點反彈，創下逾一周來最大漲幅。

新年首個交易日（1 月 3 日），美元迎來 “開門紅”，市場對人民幣的預期仍較為謹慎。分析人士指出，中國經濟基本面對人民幣匯率仍有支撐，但在美元表現持續偏強的背景下，5 萬美元的個人購匯額度恢復、春節假期購匯需求較強等因素疊加影響，短期人民幣匯率料延續偏弱震蕩的格局。

分析人士指出，國際方面，特朗普就職典禮漸行漸近，市場對美國經濟持續增長、美聯儲將加息更多次的預期升溫，美元指數或延續強勢；從國內看，剛剛公佈的中國 12 月財新製造業 PMI 數據表現良好，貨幣政策維持穩健中性，對人民幣匯率仍有支撐。不過短期內購匯壓力較大，年初人民幣兌美元仍有貶值壓力。

“禦敵於家門之外”

去年年末，各界的主要擔憂幾乎指向同一件事——匯率預期管理。

“2017 年 1 月起，居民將可以動用新一年的購匯額度（人均 5 萬美元），在人民幣貶值預期的情況下，大眾出於資產配置和保值的考慮，可能在年初集中購匯，使人民幣貶值壓力進一步加強。” 中國央行參事盛鬆成去年年末表示，央行應該利用年末的時間窗口穩定預期。

外管局在 2016 年的最後一天針對外匯信息申報管理答記者問。加強對個人購彙的審查主要是因為 2016 年美元持續升值，儘管人民幣對一籃子貨幣基本維持穩定，但在恐慌情緒壓倒基本面的情況下，中國居民的購匯（美元為主）意願達到頂峰，進一步加劇了人民幣貶值。

目前，外管局已經加大了對個人購付匯申報事項的事後抽查和檢查力度，併升級了針對居民購匯 5 萬美元的監測系統，符合一些特徵有分拆購匯嫌疑的個人，將被外管局列入關注類名單。

國金融四十人論壇（CF40）高級研究員管濤認為，在外部因素引發國內恐慌時，“應該禦敵於家門之外”，及時出手避免不必要的內部波動是預期管理的關鍵。

籃子調整併非 “維穩” 匯率

機構和外匯交易員普遍認為，此次美元指數可能會在 110 左右見頂，很難達到 120 的上一次歷史高度。

“人民幣對美元是階段性貶值，不是長期地無節制地貶值。任何貨幣的強弱都是階段性的，美元近兩三年來很強，但不可能無限量地上升。參考美國經濟走勢和美國利率變化趨勢，110 可能是美元指數未來一段時間的大頂。一旦美元升勢趨緩，人民幣就會重新走強。” 中航信託宏觀策略總監吳照銀表示。

值得注意的是，人民幣匯率形成機制在 2016 年年末出現微調。CFETS 人民幣匯率指數籃子貨幣數量由 13 種變為 24 種，籃子貨幣權重採用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得。

第一財經研究院（YRI）統計，新的 CFETS 人民幣匯率指數中，美元權重下跌了 4 個百分點（從 26.4% 到了 22.4%），調整後寬口徑美元權重則下跌了 2.4 個百分點（從 32.95% 下降至 30.54%）。經測算，新籃子貨幣加權波動率（截至 2016 年 12 月 29 日一年期各貨幣對美元期權隱含波動率）為 8.27，比原貨幣籃子的 7.80 上升了 5.94%。“這就說明調整後的籃子貨幣對美元的反向波動率在加大，有助於使人民幣更少受到美元單邊走勢影響。”YRI 研究員闞明昉稱。

“籃子的調整併非是所謂的想要"維穩"匯率，此次新增籃子貨幣權重累計加總 21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易夥伴幣種，進一步提升了貨幣籃子的代表性。” 招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，預計美元指數到 2018 年前將維持在 110 上下，人民幣處於守勢，但波動將加大。