2017年全球情勢詭譎多變 將會迎來巨大變化

專欄作家PeterThalLarsen撰文指出，2017年全球將面臨巨大的變化。從英國公投脫歐開始，到特朗普贏得美國大選，各國政府、企業和投資者無不面臨各種不確定性和陌生的形勢。這篇文章具有一定的借鑑意義。

過去四分之一個世紀愈發自由的全球貿易和資本流動面臨疑慮。世界上資格最老的兩個民主國家--英國和美國民眾投票結果令人跌破眼鏡。對當前政治、企業和金融界領導的信心跌落谷底。連自由社會所仰賴的取得可信資訊，似乎都不能再視為理所當然。

因此，對未來這一年進行預測，或許看來有些魯莽。這比一年前的難度上升了很多。那時特朗普當選美國總統的想法似乎是不可能實現的，但並非不可想像。事實上熱點透視當時預計，經濟復甦遲滯將會降低希拉里克林頓入主白宮的機率，而我們對她的對手是否適任就較為缺乏信心。

其他成功的預測還包括，我們曾預計阿根廷將會與債券持有人達成和解；並預言西方央行將在貨幣政策達到極限後縮減其規模。而且儘管卡特彼勒(Caterpillar)未能吸引到一家公共維權投資者，但也的確通過撤換執行長DougOberhelman給了股東一個交代。

現在又要面臨同樣的「水晶球」預測任務，其中包括考慮許許多多曾經是想都不會去想的事件。比如特朗普拉開架勢與中國展開軍事對峙的可能性有多大？如果中國通過安排人民幣大幅貶值作為回應該怎麼辦？有沒有俄羅斯總統普京「收編」某個波羅的海國家的可能性？或者新的意大利政府是否可能出現債務違約並脫離歐元區呢？

很顯然，上述假設情景沒一個看着靠譜，但它們正是前英國央行總裁金恩所描述的「根本不確定性」(radicaluncertainty)：都無法去加以衡量。這些也正是金融市場努力去處理的危機類型。在遇到根本不確定性時，僥倖、擔憂或是否定的情緒往往占據上風。

這一點在特朗普勝選後市場的初期反應上可見一斑。投資者對(特朗普新政府)大規模減稅和基建支出的前景歡呼雀躍，他們希望這將提振經濟成長及通脹。但我們認為，他們最終也要消化特朗普就職前明顯不重視憲法、或者在台灣問題上表現魯莽的影響。

我們預計歐洲中間派政黨會在法國及其它國家大選中重新崛起，但前提是他們不要苛求得到每個人的支持。預計梅克爾將贏得第四個德國總理任期，不過可能會在任期結束前就離任。

即便併購步伐放緩，併購盛宴還是會繼續，美國企業將資金匯回國內的行為也將起到部分支持。大規模的交易將會越來越多地遭遇來自反壟斷者和自負股東的阻力。百威英博(Anheuser-BuschInBev)和卡夫亨氏(KRAFTHEINZ)的巴西投資者將把目標投向億滋國際(MondelezInternational)。迪士尼(WaltDisney)和中國的騰訊控股也在伺機而動。

金融危機爆發10周年的日子越來越近，而銀行業仍未步入佳境。各自為政的監管規定使得跨國銀行更難獲得豐厚回報。一些歐洲的投行或許判定，2017年是時候將在華爾街的子公司合併起來了。與此同時，銀行業人士數年來經歷的薪酬縮減也將落到基金經理頭上。

雖然前路晦暗瀰漫，但也存在一些亮光。儘管特朗普對於全球變暖持懷疑態度，但市場力量將使可再生能源迸發活力。基於迷幻蘑菇而研製的新藥將會改善人們的精神狀態，而通過修改DNA治療遺傳疾病的技術將成為主流。即便是英國退歐一事也並不是乏善可陳，這將會促使投行趕緊將部門搬到倫敦以外。

和以往一樣，事情的結果或許與我們的一些預測不符：歐洲並未放棄申根協議，歐洲大陸仍可享受免簽；大眾汽車(福斯汽車,Volkswagen)的高管也沒有丟掉工作；滙豐決定將總部留在倫敦，儘管我們的分析認為香港或新加坡將是更好的替代選擇。

雖然給出了這些提醒，但我們還是希望2017年的預期能夠發人深思，同時也讀來有趣，在這個動盪加劇且存在未知數的世界給予一些指引。（文章來源：路透中文）