0104民心品種：股指——下降趨勢中的短期反彈

國投安信期貨分析師吳鵬1、市場情緒有所恢復1月4日，股指期貨繼續上漲。滬深300股指期貨漲1%，上證50股指期貨漲0.6%，中證500股指期貨漲1.5%。現貨指數也放量上漲。在12月上旬的下跌之後，股指12月下旬橫盤震盪兩周時間，現貨指數成交量持續縮小，賣壓減小，市場情緒恢復平穩。元旦假期之後，新公布的財新中國製造業PMI指數創了2013年1月以來的新高，以此為契機，股指開始反彈。2、大盤股和小盤股分別面對政策利空，難有行情2016年12月以來，政府對險資加強了監管，影響了大盤股的資金風向。12月3日，證監會主席劉士余在中國證券投資基金業協會第二屆第一次會員代表大會發表演講，表達了對不明資金槓桿收購行為的規誡警告：「你有錢，舉牌、要約收購上市公司是可以的，作為對一些治理結構不完善的公司的挑戰，這有積極作用。但是，你用來路不當的錢從事槓桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最後變成行業的強盜，這是不可以的。這是在挑戰國家金融法律法規的底線，也是挑戰職業操守的底線，這是人性和商業道德的倒退和淪喪，根本不是金融創新」。同一天，保監會副主席陳文輝在財新峰會上表示，保險公司如果通過各種金融產品繞開監管，償付能力監管、資本監管就變成了「馬奇諾防線」，修得再好也沒有用。繞開監管套利行為，嚴格意義上就是犯罪，關鍵是能不能發現的了。隨後，保監會叫停前海人壽萬能險新業務，並暫停恆大人壽委託股票投資業務。12月28日，保監會對萬能險業務整改不到位的華夏人壽、東吳人壽等2家公司採取暫停互聯網保險業務、三個月內禁止申報產品的監管措施。12月29日，保監會發布《保險公司股權管理辦法》徵求意見稿，強化股東監管，並將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3。12月30日，保監會印發《關於進一步加強人身保險監管有關事項的通知》，加大對中短存續期產品的風險監測和日常監管力度。1月1日，保監會印發《財產保險公司保險產品開發指引》，首次細化了財險公司保險產品開發原則和禁止性規定。1月4日，保監會發布《保險公司合規管理辦法》，將於2017年7月1日起施行，加強保險公司合規管理工作。2016年大盤股受到投資者追捧，邏輯就是保險公司對大盤藍籌股的投資，以及市場猜測保險公司可能投資的大盤股。當這個邏輯面臨風險，大盤股的行情也告一段落。小盤股較大盤股走勢更弱，IPO加速壓制了小盤股的表現。2016年10月底至今，證監會每周一批IPO，45個交易日共有112隻新股發行，平均每天2.5隻，按這個速度，600餘只排隊新股的「堰塞湖」將在2017年發行完畢，註冊制有實質推行的可能。有了IPO持續加大供給，小盤股走勢甚至更弱於大盤股。3、反彈難成反轉

綜上，大盤股和小盤股均難有行情，股指的趨勢也難以反轉向上。可繼續觀察股指何時反彈減弱，再次進入震盪。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。