【港股早評】人民幣匯價暫喘定 不宜過份看淡中資股

美國聯儲局在2017年加息已屬難免，重點在於今年內加息次數多寡。距離上次加息只有一個月，相信在即將舉行的議息會議，聯儲局將不會加息，預料下次加息最快為今年3月，甚至6月。這當然是筆者的猜想，但是並非是憑空臆測，而是基於外界對特朗普上任後的措施過份樂觀預測的回應。

聯儲局在12月份議息會議紀要中，引述有與會官員指出特朗普推出的財政刺激方案將會促進經濟增長，並且導致聯儲局要加快加息步伐來壓抑通脹。既然聯儲局內有官員作出這樣的預測，為何筆者卻認為當局不會在3月加息？首先特朗普在本月20日才上台，而3月份的議息會議只距特朗普正式就任為總統不足2個月。就算特朗普在上台前已有一套明確而清晰的施政藍圖，同時國會亦予以配合，就特定的法案在極短時間內通過及頒布，可是要體現有關政策措施的效力，相信最少要半年，聯儲局是否有必要在如此短期內便加息？

現任聯儲局主席耶倫一貫採取穩健的策略以回應外界對息口轉變的要求，在2015年及2016年只每年加息一次，所以筆者不認為聯儲局會突然在短期內大幅加息。今年內最多加息2次，每次加息0.25厘，相信是較合理的息口調整步伐。

若今年內聯儲局只加息2次，投資者對地產股及收租股便無需要過份看淡，但是對於在去年第四季持續攀升的銀行股，則要持有審慎態度，暫時不宜過份進取。

不過對於港股投資者而言，現時焦點並非為今年內聯儲局加息次數，而是人民幣匯價能否喘定。若人民幣匯價可以喘定，中資股自然可以被看高一線。昨日人民幣離岸價回升至6.9以下，相信今早中資股可以喘定，更有可能國企指數可以跑贏大市，今日對中資股的看法，投資不宜看得太淡。

對於港股走勢，大華繼顯(香港)策略師李惠嫻指出，市場繼續觀望美國候任總統特朗普於1月20日上場後的政策變動，加上內地新春農曆前後資金面偏緊，阻制大市的反彈動力。走勢上，港股周一（3日）重上22000點之上，但動力不足，昨日在20天線（~22169點）拉鋸，沽壓溫和，預料後市維持上落市，可能待農曆年後才有較明確方向。

2017年1月5日上午8時57分

記者張偉倫

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