先消毒！別陷在中國外匯儲備3兆美元整數關卡情結

中國外匯儲備 2016 年 12 月再降 410.81 億美元，來到 3 兆 0105 億美元，眼見 3 兆美元整數「破」在眉睫，人行外匯局開始喊話，外匯儲備維持穩健要比維持整數關卡更重要，並非降到 3 兆美元以下，危機就會到來。

在過去的 2 年半間，中國外匯儲備從 2014 年 6 月的 4 兆美元，減至 2016 年底的 3 兆美元，2 半年的時間裡，整整減少了 1 兆美元。

在關注中國外匯儲備何時會跌破 3 兆美元的同時，更應了解外匯儲備為何大量縮水的原因。

一般來說，影響外匯儲備規模變動的因素主要包括：

• 央行在外匯市場的操作。 
• 外匯儲備投資資產的價格波動。
• 由於美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動，可能導致外匯儲備規模的變化。

此外，根據國際貨基金組織關於外匯儲備的定義，外匯儲備在支持「走出去」等方面的資金運用，記帳時會從外匯儲備規模內調整至規模外，反之亦然。

在人行守「匯率」更重於守「匯儲」的方向下，外匯局官員表示，央行穩定人民幣匯率是外匯儲備規模下降的最主要原因。  

另一方面，在外匯儲備估值方面，非美元貨幣兌美元總體貶值和資產價格變化，也對外匯儲備規模造成影響。

面對外界「外匯儲備險守 3 兆美元」的說法，人行外匯局表示，主要還是「整數關卡」的情結，對於市場未必真有實質的意義，市場應該更加關注外匯儲備能否為市場提供流動性，能否抵禦外部風險衝擊，而非一個非守不可的整數關卡。

外匯局強調，3 兆美元的外匯儲備目前仍是充裕、處於合理穩定區間，並非跌破 3 兆美元關卡，就會有什麼危機到來。