【林洸興專欄】川普就職後，美股可能的走向

自從川普當選後，全球已開發股市上漲凌厲，毫無回檔，這並不表示川普一定是好總統，上漲的動能，來自於川普對金融業放鬆監管與能源股上漲。預計川普正式任職後，股市將進入新的局面。

先回顧一下過去美國總統換人時的走勢：

過去 30 年，每一個共和黨總統都不大被看好，雷根是第一個演員背景成為總統的人，小布希則是一直被批評腦袋不靈光。兩者上任後都是下跌的。若仔細比對日 K 線走勢，會發現最容易轉跌的時間是 1/20 前 2 天，或是 1 月底。過去 30 年唯一受期待的是柯林頓，上任後同樣變成橫盤走勢。這次川普當選後有明顯慶祝行情（選後至今漲 5.6%），任職前後出現回跌機率較大。

至於較長期的走勢，還是要看經濟與政策的變化來判斷。川普的貿易保護態度，與對中國的不友善到底有多快落實到政策面，目前不易猜測，Q1 影響行情的重點應該仍是 FED 的貨幣政策。12 月升息一碼後，市場對 2017 年升息的展望上升到全年升 3 碼，不過 12 月就業數據公布後（12 月非農就業數據 15.6 萬劣於預期），市場對 2017 加速升息的猜想的確有些緩和。而且 2017 年 FED 投票成員輪替後，新輪值的地方聯儲主席，被市場歸類為偏鴿派，上半年升息猜想有可能緩和，這將有利於新興國家股市，非美貨幣與黃金上揚。

因此合理猜測，1/20 前後股市出現較激烈波動可能性較高，但是應該不至於演變成大跌走勢。接著就要看川普出什麼招了。雖然現在美國參眾兩院都由共和黨掌控，但議員並非全面支持川普，彼此間最大共識是減稅與廢除歐巴馬現有政策，其他新政分歧頗大。包含推升金融股的監管鬆綁相關法案，應該不會快速實現成真。在這樣的背景下，美股指數較可能修正掉選後的樂觀上漲後，再度陷入盤整。若市場認定貿易保護確實增溫，或是改革衝突不斷，美國陷入內耗，指數才會有較大幅回跌。

Q1 的美股應該沒什麼值得期待的地方，若美元確實轉為貶值，且美股持續盤整，新興國家股市應該會是優於美股與已開發國家的投資選項！