失業率跌破完全就業、FED冒冷汗！升息過慢恐釀衰退

MoneyDJ 新聞 2017-01-12 記者 陳苓 報導

儘管美國聯準會 (FED) 估計，2017 年將升息三次。但是 FED 太常言而無信，市場被騙太多次，對 FED 預估打折扣，推斷頂多升息兩次，而且最快今年夏天才會升息。

巴倫 (Barronˋs)11 日報導，該網站訪問多位基金經理人和策略師，大多認為 FED 今年首次升息時間點在六月中。Insight Investment 資深基金經理人 Jason Celente 表示，雖然 FED 三月就召開利率會議，但是三月升息太趕了，市場尚未計入此一可能，FED 不太可能採取行動。

Calamos Investments 固定收益策略主管 Matt Freund 說，他們的基準預測是今年只會升息兩次，FED 往往說得多、做得少。如果他們預測錯誤，那應該是 FED 實際升息次數更少、而非更多。CME FedWatch 顯示，聯邦基金利率期貨顯示，當前市場估計三月升息機率僅有 24%。

升不升息對經濟有什麼影響，為什麼眾人老是吵翻天？原來 FED 靠著調整利率，達成穩定就業和物價的兩大使命，如果 FED 錯判情勢，放任失業率一路下滑，通膨可能會狂飆，帶來巨大衝擊。

去年 12 月美國失業率為 4.7%，薪資成長 2.9%、為 2009 年以來最大增幅。當局估計美國勞動市場完全就業時，失業率為 4.8%。這表示就業市場已經跌破完全就業的界線，倘若 FED 升息速度過慢，或許會讓通膨失控飆升。

去年 9 月華爾街日報報導，FED 官員多同意美國經濟接近完全就業，如果達到完全就業，通膨可能一飛衝天。當時鴿派官員爭辯，勞動市場仍改善空間。鷹派則說，放任失業率跌過頭，物價可能暴衝，屆時 FED 恐需加速升息，造成經濟低潮。FED 主席葉倫表示，她了解雙方顧慮，指出美國完全就業的失業率，或許低於 4.8%，暗示失業率仍有續降餘地。

問題是倘若 FED 失算、通膨大增，回顧歷史，FED 很少能成功壓抑物價，又不讓失業率飆升。1960、1970 年代，FED 允許失業率跌破完全就業，之後數度出現通膨暴衝、引發嚴重經濟衰退。所以雖然現在通膨升溫跡象不明顯，不少官員仍相當憂心。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。