【林奇芬專欄】三大利多，巴西股市不寂寞

巴西央行 1 月 11 日意外降息 3 碼，幅度超過預期，讓基本利率降至 13%，是 2 年新低。這個消息也讓隔天巴西股市大漲 2.4%，不僅來到近 2 個月新高 63953 點，更即將挑戰去年 11 月 1 日的短期高點 65291，多頭氣勢強。巴西從去年起有三大利多，讓股市大翻轉，今年應該也不會寂寞。

受到原物料價格下跌衝擊，過去幾年巴西經濟成長陷入困境，去年第一季更出現負 5.4% 嚴重衰退的經濟成長率。但是因為國內通貨膨脹嚴重，2016 年初曾一度高達 10% 通膨率，讓央行不僅不能降息，反而還多次升息，讓巴西的基本利率高達 14.25% 的高水準。

所幸一切困境，在 2016 年出現了逆轉走勢。主要有三大利多加持。

第一，原物料價格回升，經濟逐步改善。

巴西是原物料出口國，2016 年以來，原油、銅、鐵等礦產價格都逐漸走揚，有利於巴西經濟改善。經濟成長率從第一季年增率負 5.4%，到第三季已經縮小為負 2.9%，情況大大改善。目前預估 2017 年有機會從去年衰退，轉為正 0.5% 的成長。此也表示巴西經濟正在復原中。

第二，幣值升值，通膨率下滑，加速降息。

過去幾年經濟衰退，資金外流，讓巴西里拉大幅貶值，巴西購買力降低，也帶來國內通膨壓力。但去年全年巴西里拉從 1 月最低 4.1719，到年底來到 3.2534，升值幅度高達 28%。雖然川普當選，讓鄰近美國的墨西哥幣值大貶，但同樣位於拉美地區的巴西里拉，只出現短暫衝擊，12 月以來呈現穩步升值走勢。

在幣值支撐下，巴西通膨率也明顯改善，從年初通膨率高達 10.7%，到 12 月降為 6.29%。這也讓巴西央行敢在今年 1 月，一口氣降息 3 碼，加強經濟刺激力道。市場預估，只要通膨控制得宜，巴西央行可望加速降息頻率。

第三，政治上的改革希望。

去年 5 月前總統羅賽芙被彈劾停職，到 8 月底確認下台，由民主運動黨的特梅爾接任新總統，任期到 2018 年底。他的政治主張是，重建經濟、創造就業、吸引外資、擴大私有化。此也受到市場歡迎，在他就職後股市展現慶賀行情。

不過特梅爾近期也捲入政治醜聞，一樣受到貪污調查，但一般預料不至於有太大影響。主要還是觀察他是否能推出更多刺激經濟方案，讓巴西經濟走出陰霾。

受到以上三大利多刺激，巴西股市呈現 V 型反轉，2016 年 1 月 BOVESPA 指數最低跌至 37046 點，近 6 年最低，年底指數 60227 點，年度漲幅高達 62.5%。而今年以來，股市指數不僅突破年線，更站在半年線、季線上方，呈現多頭排列。雖然 11、12 月，受到川普效應、總統特梅爾貪污醜聞影響，股市出現較大震盪修正，但 1 月以來緩步趨堅，再加上近期降息利多，讓巴西股市再次轉強。

股市波動大，定時定額較輕鬆

目前巴西股票相關基金有七檔，以原幣計價過去一年報酬率高達 60% 到 80%，但近 3 個月較為震盪，所以 3 個月報酬率僅負 3% 到正 3% 之間。而近 1 個月股市反彈，基金報酬率 1 個月也可有 5% 到 12% 的漲幅。

由此可知，巴西股市是一個波動性極大的市場，適合心臟比較強的投資人，保守族勿入。若不想猜適合的進場點，採取定時定額應該是較好的策略。總體而言，巴西股市今年應該不會太寂寞。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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