A股重回基本面擔憂 滬指逼近3個月內低點

和訊網消息上周滬指僅有周一表現較好，其餘四個交易日縮量陰跌，自周二開始跌破短中期均線。而本周一剛開盤A股就再次下挫，一度逼近近期低點3068點。市場分析人士指出，年前資金緊張，新股提速對A股還是有比較大的影響，背後的核心在於投資者對於後續基本面的擔憂。

方正證券(601901,股吧)之前的分析稱，系統性的估值行情確定基本結束，業績行情能否持續尚待觀察。從三因素追蹤來看，目前數據處於真空期，春節旺季才是真正的證偽時點；流動性層面由於債市去槓桿、貶值壓力以及通脹預期，利率處於緩慢抬升過程中；政策層面仍以去槓桿和防風險為主。

根據方正和投資者交流來看，絕大多數認為1月或者2月存在着春季躁動。不過，方正證券表示，目前的背景和前幾年已經有所不同，政府對於經濟的容忍度提升以及利率下降周期逆轉，春季躁動不可過度期待，把握跌出來的機會，配置層面關注兩個鏈條，一是價格鏈條，包括石油化工、鋼鐵、農化等；二是改革層面的機會，包括鐵路、民航、軍工、電信等。

值得注意的是，上周無論是主板還是創業版都比較慘澹，投資者認為背後是新股發行頻率較快的原因。華林證券分析稱，年前資金緊張，新股提速對A股還是有比較大的影響。

不僅如此，華林證券分析師認為，還有一件事值得警惕，如果新股收益持續走低，部分網下打新的市場參與者在權衡之後，可能會考慮到打新收益抵消不了市值損失，拋售籌碼。而拋售藍籌股，市場壓力更增，新股更為低迷，又使得籌碼拋壓增強，如此惡性循環，A股的壓力將隨之增強。

方正證券則表示，新股發行和股票市場的關係並非線性，也並不是造成市場調整的主因，背後的核心在於投資者對於後續基本面的擔憂，雖然12月CPI由於暖冬造成蔬菜環比低於預期，但是PPI的環比連續抬升，同比5.5%遠超市場預期，投資者擔心生產資料環比加速將傳導至終端，從而最終造成CPI上行，本質上是擔心滯漲，本輪通脹源於能源和材料成本的大幅抬升，並非需求推動，這和70年代滯漲的原因一致，由於房地產和汽車的負面影響將在一二季度之交出現，經濟預期回落，價格預期回升，從而對市場造成不利的影響。