方正證券：註冊制靴子不落地 大盤有反彈無

【市場評述】

「註冊制」靴子不落地大盤有反彈無反轉A股市場分析上周五市場繼續下跌，最終大盤以下跌6.53點報收，跌幅為0.21%，報收於3112.76點。當日，兩市總成交量為3837億，較上一交易日增加200億。收盤時，兩市共28隻股票漲停，12隻跌停，跌幅超過大盤跌幅的個股占當日開市家數的77.02%。從各板塊的表現來看，上周五絕大多數板塊下跌，其中上漲的和跌幅相對較小的主要是保險、銀行、電力、船舶、證券、藍寶石、一帶一路、供氣供熱、運輸服務、多元金融等；而跌幅居前的板塊主要是家居用品、軟件服務、衛星導航、次新股、倉儲物流、酒店餐飲、裝飾園林、通用機械、稀土永磁、虛擬現實、工業機械等。

上周五大盤跌幅不大，但個股普跌，創業板擊穿1900點，且繼創業板新低之後深成指和中小板指也創新低，兩市跌停的股票家數上升到12家。我們近日持續強調了強勢股屢屢出現跌停，這對市場人氣存在較大的殺傷力，因此創業板指、深成指、中小板指紛紛創出新低在情理之中。雖然短期內這些板塊跌幅已大，但是由於剛創新低，因此即便反抽也屬弱勢反抽性質，對後市仍需謹慎，建議多看少動。

在資金面，周五各期限SHIBOR全線走高，這說明不僅長端資金面繼續趨緊，短端資金面也出現趨緊態勢，由於春節臨近，預計資金面趨緊的態勢還將持續，這也將對市場繼續形成壓制。

操作策略隨著新股發行節奏加快，新股賺錢效應的降低，市場打新興趣銳減，加之創業板殺估值的壓力，市場賺錢效應降低，虧錢效應增加，場內資金開始逐步流出二級市場，大盤連續調整，走出「四連陰」態勢，儘管半年線再度獲得支撐，但創業板、中小板的連續破位運行，打擊了市場人氣，人心渙散，市場一片狼藉，高估值題材股成為重災區。

最終，全周大盤下挫1.32%，創業板下挫3.31%，考慮元旦因素，本周兩市總成交量較前一周實質減少約7.41%，這表明場外資金觀望為主，場內資金活躍度降低，市場情緒不高，信心嚴重匱乏。

量能有所萎縮，個股活躍度降低，分化不斷加大，場內資金出現多殺多局面，市場熱點逐步匱乏，主題投資有退潮跡象，追高易套，虧錢效應的增加，嚴重打擊了市場做多信心，尤其是創業板的破位下跌，場內最後的活躍資金開始沉寂，機構資金僅護盤上證指數，指數跌幅不大，個股卻遭到大面積殺跌，「二八」現象成為常態。

上周漲幅居前的為混改、國改、石油、中字頭、保險等，跌幅居前的為醫療器械、國產軟件、區塊鏈、航空、軍工、餐飲、物流等。量能有所萎縮，個股活躍度降低，中小創破位運行，快錢效應增加，是上周盤面主要特徵。

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