去年成功押空人民幣 對沖基金放空目標大轉向 這回瞄準陸股

當 Kevin Smith 去年末意識到中國越來越嚴肅對待捍衛人民幣匯率這件事時，他的首個舉動是減持做空人民幣的倉位。第二個舉措則是把做空中國股票的倉位增加一倍。

過去 10 年，Smith 管理的全球宏觀對沖基金取得了約 350% 的回報，他表示，中國試圖支撐人民幣的行為正導致國內貨幣環境收緊並提高信用風險發生的可能性。在他看來，這意味著中國經濟在多年來的信貸推動式成長後面臨算總帳，銀行與其他「僵屍」企業的股票可能成為第一批倒下的多米諾骨牌。

「這些近期采取的貨幣緊縮措施表明中國官員率先觸發信用危機的風險上升，」 作為 Crescat Capital 創始人和執行長的 Smith 說。上季度他在全球宏觀基金中的中國持倉回報率約為 3.4%。 「這真的只會增加我們的信念，即做空股票的機會到了，尤其是在他們不斷捍衛人民幣匯率的時候。」

儘管 Smith 的的悲觀論調與中國今年經濟將軟著落的普遍預期相悖，但他對中國股票的看空觀點似乎越來越受推崇。美國投機者對一只跟蹤中國國內股市的交易所交易基金 (ETF) 的空倉持有量提高到一年高位，滬深 300 指數去年 11 月末以來已下滑 6% 以上。本周一下午滬深股市突然急跌，直到近收盤時才回彈，這個最新跡象中可以一窺投資者的不安情緒。