歷史經驗：陸股春季上漲機率高

◆ 兩會前政經亮點多、資金行情可期　逢低買進中國基金

根據統計，2005 年至 2016 年 12 年期間，上證指數春季上漲次數達 7 次，上漲機率高達 6 成。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，往年在兩會召開之前（通常落在 3 月舉行），中國官方政策可望維持偏多局面，此外，陸股現階段不論在基本面、資金行情，或股市氣氛皆轉佳，加上人民幣可望較去年持穩，在利多匯集下，預期今年春季仍有上攻行情可期，建議逢低分批買進中國基金；就類型選擇上，今年在房市降溫之下，消費服務產業將成為拉動經濟重要的舵手，有助於消費服務產業表現，建議優先布局中國消費類型基金。

葉宇真指出，歷史上，陸股春季行情呈現提前啟動（如 2006 年、2013 年）或先蹲後跳（如 2007 年、2009 年、2011 年、2012 年、2016 年）二種態勢，若 12 月行情「先蹲」，隔年 1~4 月春季行情「後跳」幅度可觀，最大漲幅可達 3 成以上（2007/2/6~2007/4/19），最小漲幅也有 13% 以上（2011/1/25~2011/4/18）。以 2017 年情形來看，2016 年 12 月上證指數為回檔整理格局，今年配合各項政經利多題材發酵，上漲行情看俏。

葉宇真表示，2017 年陸股的投資氣氛相較 2016 年為佳，以貨幣政策分析，2015 年年底，中國經濟出現下行風險，市場強烈預期央行繼續降准降息，但 2016 年貨幣寬鬆程度低於預期，導致市場向下修正；2017 年情況將有所改變，主要在於 2016 年年底，中國經濟運行良好， 12 月 PMI 高達 51.9，創下 2013 年 1 月以來最高值，顯示年末製造業擴張有所加快，市場對央行降准降息預期下降，因此，預計 2017 年不會重演 2016 年貨幣政策預期差。

葉宇真指出，就資金行情分析，2015 年年底，市場對 2016 年養老金入市、深港通開通、A 股納入 MSCI 充滿期待，部分隱含在 2015 年底股價，但預期落空；不過，養老金入市和深港通均在 2016 年年底實質開展，而 MSCI 第三年大考，也有望在今年突破；另一方面，2017 年中國進行房地產調控，大宗商品繼續大幅上漲機率不大，合理預期房地產和大宗商品資金將回流 A 股，預期 2017 年陸股資金行情更為紮實。

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