債市調整難擋申購熱情 中歐天啟火熱發行中

年末資金緊張等因素引發的債市調整，並未擋住新一年投資者對債基的熱情，由實力基金公司發行的當紅品種定期開放式債基更是深受追捧。據悉，中歐基金旗下的中歐天啟18個月定期開放債基自1月初一經推出，便引發了投資者持續關注。

定期開放式債基多數情況下會呈現出領先市場的收益水平。根據Wind資訊截至2016年11月25日的數據顯示，封閉期1年及以下的定開債基，年內平均收益率為3.51%；而18個月封閉期的定開債基年內平均收益率則上升至4.54%。與1年期封閉期的債基相比，18個月封閉期的定開債基，依靠更合理的周期設計，更具優勢的歷史收益，成為定開債基市場上的當紅品種。

「中歐天啟18個月定開債基強調精選個券，增強收益，主要投資中高等級的高性價比信用債，同時利用槓桿優勢提高套息收益。」擬任基金經理孫甜表示。這一策略的有效性已經在孫甜管理的另一隻產品——中歐天添18個月定期開放債基上得到了驗證，該基金自2016年4月1日成立以來，截至11月25日，收益率達到3.59%。

業內人士表示，定期開放債基的優異表現，一方面來自實體經濟不振，債券市場持續走牛的大背景，另一方面也與產品設計的特點直接相關。按照相關規定，定期開放債基在封閉運作期內，最高可使用200%的槓桿投資債券，明顯高於開放式債基的140%，有利於基金管理人獲得更多的套息收益。同時，封閉運作可以避免日常申贖的流動性衝擊，有利於基金組合的穩定性。

擬任基金經理孫甜認為，債券收益率短期內不具備大幅下行的基礎，但建議投資者保持謹慎。在個券選擇上，投資者可以中高等級高性價比的信用債為主。此外，在通脹回升預期和經濟企穩預期證偽的情況下，也可以積極關注利率市場的投資機會。