2017年GDP增速或降至6.6%經濟增長仍需托底

和訊網消息日前，華泰宏觀李超團隊發布報告稱，預測2017年GDP全年增速降到6.6%，四個季度GDP增速預測分別為6.7%、6.6%、6.5%、6.5%，「經濟增長仍需托底，政府不會放任經濟下滑不管。」

李超稱，儘管製造業和基建投資將對沖地產投資下滑的部分影響，但預計2017年固定資產投資增速仍將在2016年基礎上小幅下行；消費增速穩健，出口面臨改善機遇但難言大幅改善，三大需求對經濟增速的邊際貢獻率增長空間均不大。我國經濟結構在逐步發生轉變，未來消費對GDP的貢獻率或將穩定超過固定資本形成。

華泰證券(601688,股吧)判斷，2017年政府將維持3%預算赤字率不變，全國一般公共預算支出增速將相比2016年有所放緩，預計為6.6-7%，僅小幅高於GDP增速。在預算赤字率不調高，預算內財政支出增速放緩的情況下，僅靠預算支出難以支撐基建20%的增速，財政政策除了進一步盤活存量資金，將主要依靠PPP、發行專項金融債、設立產業投資引導基金等准財政發揮作用，2017年PPP簽約項目將加速落地。

值得注意的是，華泰證券認為，人民幣匯率到2017年底仍然看貶。2016年底中央經濟會議對貨幣政策的表述是穩健中性，華泰證券認為，這指的是貨幣政策最終目標不出現明顯偏離情況下，基準利率、法定存款準備金率、公開市場操作7天回購利率都保持不變。

2017年，貨幣政策中介目標M2的目標值很可能調低至12%，給市場略緊縮的預期，實際增速在11%左右。預計2017年人民幣新增貸款新增月均1.1萬億左右，全年人民幣新增貸款增速13%附近；社融新增月均1.6萬億左右，全年增速12.5%左右。人民幣匯率2017年大概率仍會繼續貶值，預計年底人民幣兌美元匯率將會處在7.25附近。

另外，近期央行以及三會加強金融機構監管力度，成為中央經濟改革工作安排的重要組成部分，也是未來金融改革的長期工作方向。華泰證券稱，我國存在系統性風險的風險點主要在於房地產市場局部過熱及槓桿高、理財產品、委外快速發展及債市槓桿高、偏離保障功能的投連萬能險的快速發展、非金融企業部門去槓桿對金融體系可能產生的衝擊、地方政府隱性債務過高及財政金融化等。房地產市場、債市去槓桿是當前防範系統性風險的重要領域。