垃圾債漲勢過猛、恐拉回？殖利率逼2013-2014年低點

MoneyDJ 新聞 2017-02-03　 記者 郭妍希 報導

美國高收益債 (又稱垃圾債) 過去三個月大幅走高，表現遠勝川普 (Donald Trump) 當選美國總統後遭到拋售的公債。不過，策略師警告，高收益債漲勢過於兇猛，近期有拉回修正之虞。

CNBC 2 日報導，Miller Tabak 證券策略師 Matt Maley 在接受專訪時指出，高收益債漲勢已高，殖利率如今下降至 2013 年、2014 年的低點附近，而在當時，高收益債過了不久即開始拉回。

Maley 說，高收益債 2013 年拉回了 7-8%，2014 年則在油價重挫的衝擊下慘跌 20%；他不確定高收益債是否將有類似的拉回行情，但估計應會在某個時點出現 5-6% 的修正。

其他分析師也發出警告，尤其是近來走勢超強的「CCC」危難評級垃圾債。過去一個月來，CCC 等級垃圾債大漲了 2.5% 之多。

barron`s.com 報導，Mint Partners 分析師 Bill Blain 2 日發表研究報告指出，CCC 等級垃圾債近來走勢意外強勁，假如川普實施稅改，發行這些垃圾債的企業可能會因為無法抵減所有債息而受傷。

人們對垃圾債的樂觀程度，也讓 Lehmann Livian Fridson Advisors 分析師 Marty Fridson 感到憂心。他提到，特殊化學品製造商 Atotech 最近發行的 4.25 億美元的 CCC 等級公司債，殖利率竟然只有 6.25%，遠低於 CCC 垃圾債指標的 9.36%。

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