川普無視法治，小心衝擊市場基石、投資人賣股逃亡

MoneyDJ 新聞 2017-02-03  記者 陳苓 報導

川普就職以來無視法令規章，自行其是。專家警告，法治是市場的基石，川普視法律為無物，將衝擊投資人對美股的信心，造成重創。

財經部落格 A Wealth of Common Sense 2 日發文稱 (見此)，Ritholtz Wealth Management 的 David Brancaccio 接受美國公共廣播電台(NPR) 訪問指出，美股價格高於國際市場，主要原因之一是投資人知道美國尊重法治，金融市場受到監管，監督系統強而有力。契約法是交易的重要關鍵。

眾人買股票，等於把錢換成白紙，股票價值靠法治支撐。要是外界認為法律敗壞崩解，或許會對美股打退堂鼓，不願花高價買進。此種想法從潛意識開始萌芽，最終會帶來慘重後果。

以中國而言，A 股遲遲未能納入 MSCI 新興市場指數的原因之一，就是缺乏法治，市場規則隨當局喜好改變，讓投資人望之卻步。

文章並稱，川普砲火四射，威脅企業、國家、法治，市場有爆發深層風險 (deep risk) 的危機。根據撰寫「投資金律」的知名作家伯恩斯坦 (Bill BernsteinBill) 在「Deep Risk」一書中所說，市場有兩種風險，一種是淺層風險 (shallow risk)，也就是失去的實質資本，能在相對短期內重新獲得。而深層風險(deep risk) 則是永久喪失實質資本，再也無法賺回。

簡單來說，淺層風險只會讓投資人失眠一陣，深層風險會讓股民輸到脫褲。近代的美國投資人基本上沒有經歷過全球二次大戰後的深層風險，如今股市偶有下跌，但是終會回漲。伯恩斯坦所說的深層風險有四種，包括惡性通膨 (如一次大戰後的德國)、長期通縮 (如經濟大蕭條)、政府沒收資產、戰火蹂躪。

文章表示，倘若真的出現深層風險，將資產分配至全球，不要集中於某一國家，能減低風險。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。