年後資金重回陸股  提前搶占「兩會」行情利多

隨 IPO 節奏放緩、企業年報數據優於預期，年後吸引資金積極布局陸股。投信法人表示，農曆春節過後，市場關注的「兩會」即將在 3 月初召開，根據過去經驗顯示，若在「兩會」前一個月進場布局陸股勝率高，其中又以創業板及中小板報酬率最佳，建議可逢低布局。

Lipper 統計，過去十年在「兩會」前一個月進場布局至大會召開，中小板只小幅下跌 2 次，其餘皆正報酬，平均報酬率達 6.17%；上證綜合指數雖然只下跌 1 次，但平均報酬較低，為 3.48%。

復華投信指出，陸股走勢向來多由政策主導，人大會及政協會召開前夕，進一步讓市場對官方會端出哪些政策的預期提前發酵，且以往熱點多環繞民生改革或新經濟產業。廣發證券發展研究中心報告指出，因為醫療、環保及戰略性新興產業的主題投資氛圍濃厚，也是帶動中小、創業板表現勝過大盤的重要原因。

復華中國新經濟 A 股基金經理人徐百毅表示，中國經濟企穩、企業盈利改善，預估 2017 年第一季企業補庫存的動能將延續，總體經濟將維持偏暖格局，也將是推升陸股的基本面動能。此外，官方在日前中央經濟工作會議表示，2017 年政策目標是「穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險」，在供給側改革方面，以提升消費升級後的需求為改革目標，而非單純去產能，因此預期消費轉型與產業升級受惠股也會是今年的國家產業主軸。

大陸市場法人認為，陸股目前正處於春季行情的躁動期，在流動性短期無憂和企業盈利增速回升預期的支撐下，春季行情有望延續。花旗日前出具報告表示，農曆年過後，市場將期盼 3 月份的兩會召開，是一個布局 A 股的機會，特別是通過對未來政策導向的解讀，同時對今年 A 股維持正面看法，預估今年 MSCI 中國指數企業營利增長可能達 15%，市場也由通縮改為通膨，企業營收將會有改善。

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