電子優於傳產 維持選股不選市基調

美股頻創新高，也帶動台股持續走揚，即將挑戰 9,600 點。從近期美國、歐洲及中國公佈的經濟數據來看，全球經濟仍在持續回溫，且美國新公佈財報企業有 60% 以上優於預期，市場氛圍仍佳，有利股市走升。但在指數創新高後，個股表現差異可能加大，營收表現佳或產業能見度高的個股將有更優於指數走勢的表現。

統一全天候基金經理人朱文燕表示，目前市場主要觀察重點還是在川普「百日新政」內容。儘管目前已推行的包括退出 TPP 與重談 NAFTA、興建美墨邊界圍牆及限制移民、解除金融管制等政策衍生不少爭議或市場雜音，但至少川普是言出必行，因此市場也高度期待後續將推出的減稅及推動基建等政策。

至於台股，朱文燕指出，上市櫃企業將陸續公佈 1 月營收數據，預期電子股將因農曆春節工作天數較少及台幣升值而衰退，後續則要觀察產業庫存調整情形及營收成長力道。原物料類股則需視春節假期結束後開工情況。

去年大型股在外資資金簇擁下有亮眼表現，小型股則相對遜色，今年小型股是否較有表現機會？朱文燕認為，雖然近期外資持續匯入，但實際投入股市金額卻相對有限，買超對象也不侷限於權值股，主要還是因科技大廠法說會釋出保守看法所致。因此投資上不應拘泥於大型股或小型股，仍應以個股基本面為主，維持選股不選市基調。類股方面，雖然電子正值需求淡季及庫存調整期，短線走勢可能較弱，但待庫存調整告一段落後，仍可望有較佳表現，因此看好電子優於傳產。

產業方面，朱文燕認為，雲端相關及網通高速傳輸設備後市展望佳，為今年投資主流；另今年消費性電子重頭戲 - 蘋果 iPhone8 各項新功能、規格將底定，相關族群亦將受惠，市場也持續關注。不過要留意中國智慧型手機相關族群，因其去年基期較高緣故，第二季營收成長率可能較第一季小幅衰退。至於傳產，由於近期國際油價以區間震盪為主，故觀察重點為中國庫存回補情形。一旦中國庫存回補需求明顯上升，原物料類股亦有機會走揚。

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