美股量衝高、誰在買？瑞央化身避險基金 部位歷史高

MoneyDJ 新聞 2017-02-10 記者 郭妍希 報導

道瓊工業平均指數在川普當選美國總統後一路大漲、甚至首度站上兩萬點整數大關，從去 (2016) 年 12 月迄今，道瓊的成交量更是大幅跳高。究竟是誰在買？根據瑞士國家銀行 (Swiss National Bank，SNB) 最新發布財務報表，該行持有的美股總值高達 634 億美元，打破歷史新高紀錄。

Zero Hedge、Seeking Alpha 9 日報導，SNB 呈交給美國證管會 (SEC) 的 13-F 報告顯示，去年第 4 季(10-12 月)，央行握有的美股總值從上一季的 624 億美元膨脹 1.6% 至 634 億美元，創下歷史新高紀錄。

過去兩年來，SNB 猶如一家超大型的避險基金，不但頻繁進行貨幣操縱，還將債券、股票等各色資產貨幣化，使得旗下管理的資產總額，從原本的 267 億美元暴增 138% 至 634 億美元。

報表顯示，SNB 目前握有 2,564 家公司的股票，比前季的 2,536 家多出了 28 家。

包括央行理事會成員 Andrea Maechler 在內的 SNB 官員都不斷強調，他們是為了推動貨幣政策才進行投資，且僅僅只是複製指數而已，並不是為了創造利潤。

截至 2016 年 12 月 31 日為止，SNB 持股金額最高的企業依序為蘋果 (Apple Inc.)、微軟 (Microsoft Corp.)、艾克森美孚 (Exxon Mobil Corp.)、嬌生 (Johnson & Johnson)、AT&T、亞馬遜 (Amazon.com)、奇異 (General Electric Co.)、臉書 (Facebook Inc.)、Verizon Communications Inc. 和寶鹼 (Procter & Gamble Co.)。

最令人驚訝的是，SNB 持有的蘋果股份其實是下降的，從去年 Q2 底的高峰 1,560 萬股萎縮至 1,500 萬股，但持股總額仍舊保持不變。這樣的變化引發臆測，不知這是不是因為 SNB 的美股配置比重已經達到上限，抑或只是暫時性的現象。

BusinessInsider 甫於 2 月 6 日報導，德意志銀行策略師 Robin Winkler 指出，依據美國財政部現行的三項「匯率操縱國」評估標準、瑞士最快在 2018 年就會完全符合所有條件。德銀研究顯示，瑞士的經常帳順差 GDP 佔比高達 10%、一年匯市干預金額佔 GDP 比例高達 9.1%，唯一尚未符合標準的就是瑞士、美國雙邊貿易順差目前僅有 130 億美元，低於門檻值 (200 億美元)。Winkler 預期最快在 2018 年這項數據就會超標。

英國金融時報報導，Winkler 指出，美元兌瑞郎若持續走升、瑞士對美國享有的年度貿易順差最快在 2018 年就會突破 200 億美元。

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