衝擊不斷 歐股居高要思危

自 2014 年起，希臘只靠歐盟援助續命，歐盟一直希望 IMF 能夠重新加入並領導援助計劃，以減輕負擔及因援助希臘而引起的政治問題，但 IMF 拒絕。近月開始，愈來愈多跡象顯示希臘財政再次陷入危機，隨着 7 月再有一筆 70 億歐元債務到期，希臘將再次走到違約邊緣。

新聞來源: 鉅亨網 2017-02-09

儘管 IMF 呼籲歐盟各國豁免部份希臘債務，以減輕負擔並讓希臘經濟重回正軌，但德國財政部長再次表示不同意該想法，並暗示希臘若不償還債務，則必須退出歐元區，隨著 7 月的逼近，希臘債務危機恐再次捲土重來。

1. 大選打亂經濟政策

歐元區經濟政策不確定性攀升
 

除了希臘債務問題捲土重來外，法國及德國大選也可能為市場帶來負面消息，鉅亨網投顧建議投資人小心看待歐洲股市。根據民調公司 ELABE 於 2 月 1 日所作的民調，共和及社會兩個法國傳統執政黨分居 3 及 4 名，反歐盟、反歐元區、反自由貿易及全球化的勒龐 (Marine Le Pen) 反而高居第 1，勒龐高居不下的支持度也讓法國及德國間 10 年公債殖利率持續攀升；壞消息不只來自法國，將於 9 月到來的德國大選也充滿不確定性，根據民調機構 INSA 的民調顯示，梅克爾支持度反倒落後對手。由於新任政府將決定未來政策走向，因此在大選結果混沌下，整體歐元區經濟政策不確定性居高不下，對於企業及投資人來說不是好消息。

2. 德拉吉喊話，歐元恐走弱

歐元有貶值空間
 

不只股市充滿風險，歐元也同樣面臨再次趨貶的可能。從 2016 年 12 月 20 日以來，由於歐洲物價年增率好轉，加上德國央行行長屢屢呼籲縮減購債規模及寬鬆貨幣政策，市場預料歐洲央行可能提早結束寬鬆政策，歐元兌美元一度升值近 4%。但在歐洲議會的聽證會上，歐洲央行行長德拉吉表示目前並非結束寬鬆的時候，未來仍有再度擴大購債規模的可能，為強勢歐元潑上一桶冷水，考量到擴大的歐洲與美國實際利率差距，歐元兌美元仍有潛在貶值空間。

3.    資金轉向？投資要當心

從歐洲央行於 2015 年 3 月實施購債計畫以來，資金大量流入歐洲股市及債市，從 2015 年 4 月至 2016 年 9 月的 18 個月中，17 個月獲得資金淨流入，累計流入 7.58 兆歐元。但去年 10 月及 11 月資金分別淨流出 33 億及 384 億歐元，若 12 月持續流出，歐洲恐面臨資金流出潮，對歐洲股市及匯率而言為另一壞消息。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

歐股壓力大，轉進全球基金較安全

以歐元計價來看，歐洲股市指數似乎維持高檔 (道瓊歐洲 600 指數)，但若改採美元計價，從 2016 年以來，歐股指數遲遲無法突破 400 點的壓力，如今再度受困於同樣壓力，考量到未來的選舉及債務到期等風險，建議投資人逢高減碼歐股基金，並轉進全球股票型基金。

鉅亨精選基金

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