睽違6天、央媽再釋流動性！上證衝2個月高、原物料飆

MoneyDJ 新聞 2017-02-13  記者 陳苓 報導

中國央行 -- 人行睽違六天之後，重啟逆回購操作，向市場釋出資金，讓憂慮不已的投資人放下心中大石，陸股債齊揚，原物料價格也狂飆。

上證指數 13 日走高 0.63% 收在 3,216.84 點，為去年 12 月 9 日以來收盤新高。

華爾街見聞報導，13 日截至收盤，鐵礦主力大漲 6.7%。焦炭、滬銅漲超 5%。螺紋、熱卷等漲超 4%，鋅、滬鎳、滬錫漲超 3%。

ZeroHedge 等報導，13 日人行進行人民幣 1,000 億元的逆回購操作。儘管央行公開市場有人幣 1,900 億元逆回購到期，代表全日資金仍為淨回籠，共抽走人幣 900 億元。不過這是人行時隔六個交易日之後，首次重啟逆回購，顯示人行不希望貨幣供給急驟緊縮，具有象徵意涵。

上週人行放手讓人幣 6,250 億元逆回購到期，抽走龐大流動性。本週是月內資金到期最多的一週，包括人幣 9,000 億元逆回購到期，人幣 1,515 億元中期借貸便利 (MLF) 到期，人幣 6,300 億元臨時流動性便利 (TLF) 到期。總計規模達人幣 1.68 兆元。

Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ 市場分析師 Li Liuyang 說，大批流動性到期，人行重啟逆回購穩定市場情緒，雖然本週資金或許仍為淨回收，但是流動性緊縮的情況受到控制，避免錢荒發生。該行也預期人行會再次進行 MLF。

在此之前，人行貨幣態度轉趨緊縮，讓市場憂心忡忡。

春節前流動性嚴重吃緊，中國人行大發紅包，解決燃眉之急，年後立刻回收，殺到市場措手不及。3 日央媽上調逆回購利率，外界認為代表等於變相升息，可能表示中國進入貨幣緊縮循環。

人行同步上調公開市場操作利率和 SLF 利率，招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮說，可以視為變相升息。招商證券徐寒飛也認為，這是人行貨幣政策全面逆轉的信號，意味著 2014 年以來的貨幣寬鬆結束了。九州證券鄧海清進一步指出，中國已經進入升息周期，從各國央行包括中國央行歷史來看，央行一旦開啟升息周期，往往以年為單位，不應視為短期現象。一般認為變相升息，債市將首當其衝。

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