原料報價屢創高，建大等輪胎廠Q1末再漲價保利潤

MoneyDJ 新聞 2017-02-16 記者 陳祈儒 報導

建大工業（2106）等輪胎廠 1 月營收表現，普遍較去（2016）年同月衰退，主要是今年農曆春節提前至 1 月、台灣與大陸工廠皆休假因素，加上元月份輪胎廠調漲價格後，經銷通路去年底拉高一定的庫存量，年初買盤暫縮。近日法人機構仍關注原材料如天然橡膠、合成橡膠 BR、SBR 報價屢創近年高峰，將對下游輪胎毛利率造成影響，正新（2105）回應會努力作好業績，建大則指出，國際油價仍穩，第 1 季輪胎廠毛利率的確有些壓力。

建大等國內輪胎業分析指出，鄰近的中國區地輪胎銷售已在 2016 年出現一波漲勢，包含國際大廠以及大陸本地重要品牌廠，都已率先調漲。台灣業者也因原料壓力，今年初分別於不同時間反映材料價格，經銷通路第一波在元月份調漲約 3%~5% 價格；在材料價格 1~2 月持續創高下；預估 3 月至 4 月份的不同時間內，輪胎還有第二波價格調漲，漲幅約 5%~8% 不等。

（一）建大北美占比高，1 月營收年減幅度相對少：

建大 1 月營收年減 7.1% 至 22.86 億元，年減幅度沒有同業來得大，主要是建大來自北美市場營收貢獻比例達 24%；北美今年 1 月景氣未受到大環境的影響，表現較為穩定。

建大評估，亞洲的華人地區與生產基地則有農曆過年的影響，1 月工作天數為 19 天，2 月工作天數為 18 天，2 月營收應該跟元月份相去不遠。

展望 2017 年營收，建大認為，原有的大胎與小胎需求將看全球經濟環境情況，亞洲市場的變數仍相對多。至於 2017 年新的越南廠、印尼廠今年對建大營收貢獻度應不會到 1 成。

（二）原料價格屢創近年高峰，今年輪胎廠將轉用高價庫存：

2016 年 9 月中旬左右，塑化大宗原物料丁二烯（BD）價格開始明顯攀升，大約也在 8 月、9 月時間，BR、SBR（合成橡膠）也站上關鍵價位。而天然膠價格於 2016 年幾乎都處於低檔報價區間，直到 11 月份左右才被合成橡膠引動而上揚。

就整體原材料價格的變動，建大認為 2016 年下游輪胎廠大都享有低價庫存，而 2017 年的原料成本都會明顯升高，因此輪胎業界漲價、是勢在必行。

惟輪胎成品漲價算是被動的，包含正新等輪胎廠也評估，今年初毛利率或許有些影響；正新說，公司會努力調整業務，來因應材料漲價的影響。對於習於備料一段時間的輪胎廠而言，2016 年第 4 季之前應該還都低價原料庫存，而從去年底到今年 1 月份，將開始用到高價庫存。

由於 2017 年元月輪胎成品漲價幅度僅有 3%~5%，還不足以攤提掉成本漲幅，待 3 月至 4 月份第二波價格調整，能再次拉開利潤空間。