FT：人民幣止貶+北京反手買美債 = 陸全力避免貿易戰

MoneyDJ 新聞 2017-02-17  記者 郭妍希 報導

中美關係愈來愈緊張，貿易戰一觸即發，兩國一舉一動都備受關注。美國總統川普 (Donald Trump) 經常把中國操作匯率的問題掛在嘴邊，因此，北京成功遏止資金出逃、阻貶人民幣，就變得相當關鍵，這也意味著中國正在盡力避免貨幣 / 貿易戰。

英國金融時報 (FT)16 日發表專文分析，中國資本不斷外逃，北京當局重手管制，導致陸企 1 月海外投資額微降，而人行溫和調高大陸資本市場利率，也成功留住資金。事實上，人民幣相對於美元年初迄今(約六週) 已經升值了 1.2%，將去 (2016) 年貶值 7% 的失土收回一小部分。

以此來看，北京當局似乎打算在川普的商務部長提名人羅斯 (Wilbur Ross) 獲得國會認可、正式上任之前，卯足全力減少中美貿易摩擦。另外，中國打破連續六個月拋售美債的慣性，於去年 12 月反手買進 91 億美元，也給人北京也許正在盡力安撫美國政府的印象。

美國政府的態度似乎也有軟化。雖然川普在競選時聲稱中國是「史上最大小偷」，承諾要將中國貼上「貨幣操縱國」的標籤，還說要對所有中國產品課徵 45% 的關稅，但至今仍無動作，反而還對中國關切的「一中政策」有所退讓，白宮最近幾週也對北京在南海設置人工島嶼一事採取較為溫和的立場。

話雖如此，川普經常不按牌理出牌，中國仍不敢大意，似已悄悄啟動應變機制。Thomson Reuters 2 月 14 日引述消息人士談話報導，中國國家外匯管理局 (SAFE) 上海辦公室自 2 月初起開始調查當地外銷廠商、了解在美國實施貿易保護措施後可能面臨的衝擊。SAFE 詢問的範圍包括廠商是否在美國設立生產線、對高關稅的忍受程度以及可能的應變方式。SAFE 並且調查美國廠商在中國當地的營運模式以及這些廠商是否會將生產基地遷出中國。

中國國家外匯管理局官網 13 日公布，SAFE 局長、中國人民銀行副行長潘功勝在接受《第一財經日報》專訪時表示，2017 年世界經濟不穩定性、不確定性凸顯，一些出乎意料的重大「黑天鵝」事件可能造成新的衝擊，美國新政府上台後內外政策動向不明、美聯儲下一步加息預期增強、逆全球化和各國政策內顧傾向抬頭。

南華早報 1 月 15 日報導，大和資本市場亞洲 (日本除外) 研究部主管賴志文 (Kevin Lai) 發表報告指出，45% 的懲罰性關稅恐令中國對美國外銷金額大減 87%。以屈宏斌為首的匯豐 (HSBC) 經濟學家預估高關稅將令中國銷美金額腰斬。瑞穗證券亞洲首席經濟學家 Shen Jianguang 指出，中國外銷業已創造出 1.2 億份工作、當中包括 2 千萬份與美國相關的外銷工作崗位。

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