南非幣衝18個月高後拉回！穆迪：債信陰霾未完全散去

MoneyDJ 新聞 2017-02-24  記者 郭妍希 報導

南非財長戈登 (Pravin Gordhan) 不想讓國家信評落入垃圾等級，昨日被迫宣布增稅、縮小政府赤字，信評機構穆迪 (Moody’s Investors Service) 雖然對之加以認可、認為最新財政計畫跟去 (2016) 年年中的預算目標相符，但卻認為國營企業恐拖累政府財政，南非的債信陰霾仍未完全散去。

南非幣一度因戈登宣布增稅衝上 18 個月高，但幣值升幅在穆迪示警後收斂。嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，美元兌南非幣 23 日盤中一度下挫 1.47% 至 12.7830，創 2015 年 8 月 14 日以來盤中低，尾盤貶幅萎縮至 0.85%。

BusinessDay 23 日報導，穆迪資深分析師 Zuzana Brixiova 指出，南非政府對國營企業的擔保仍是重大隱憂，國企對政府擔保的動用率日益上升，對政府財政的威脅也愈來愈高。

南非政府 2016-17 會計年度對國營企業的總擔保額來到 4,777 億南非幣，約佔國內生產毛額 GDP) 的 10%，若將之計為債務，那麼政府的債務對 GDP 佔比將達 60-65%。

法國巴黎銀行經濟學家 Jeff Schultz 指出，南非國營電力公司 Eskom 的核電計畫恐怕成為黑天鵝，必須持續關注，這家公司把核電方案計入資產負債表，但問題是這需要政府提供更多保證金。

不僅如此，惠譽 (Fitch Ratings) 也警告，執政黨南非非洲人國民大會 (African National Congress，簡稱 ANC 或非國大) 起內鬨，估計要等到 12 月的選舉大會結束後，政府治理、政策制定的風險才能暫時解除。這項負面展望，也已反映在南非的「BBB-」主權信評上面。

不過，穆迪仍表示，南非 2017-18 年度預算案跟 2016 年中期預算政策的承諾相符。穆迪預定 4 月宣布債信評等的評估結果。

野村證券分析師 Peter Attard Montalto 表示，8 月份有更多經濟數據出爐，穆迪可能等到那時候再來決定信評。另外，標準普爾 (Standard & Poor’s) 則也許會在 6 月下修南非信評，因為預算案中提到的負債、成長前景並不樂觀，財政上也缺乏彈性。

路透社、英國金融時報報導，南非經濟欠佳，衝擊政府稅收。財政部估計，2017 年經濟成長為 1.3%、略高於 2016 年的 0.5%，遠遠不及當局目標的 5%。景氣低迷，該國失業率居高不下，目前為 26.5%。

儘管如此，戈登 22 日國會預算報告宣布，今年需要增加 280 億南非幣稅收 (20 億美元)，以補足財政缺口。當局提案調高富豪的所得稅上限；收入超過 150 萬南非幣者，所得稅的最高稅率升至 45%，預料可藉此籌措半數短缺稅收。剩下一半將從提高燃料和菸酒稅補足。

當局增稅、減少開支，目的要把預算赤字佔 GDP 比重，壓到 3.1% 左右。財政部警告，倘若赤字大增，該國信貸可能落入垃圾等級，將導致資金外逃。目前標普和惠譽給予南非的債信評等，都只比垃圾債高出一級。

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