〈美股創新高〉美股市值創高 避險基金轉攻為守 改抱黃金

美國股市今年頻創新高，市值已經大增 1.5 兆美元，避險基金經理人很清楚現在該幹什麼－為往後可能出現的大跌預做準備。

據《彭博》報導，由瑞士信貸 (Credit Suisse Group AG) 統計數據顯示，由 2017 年買賣數據，避險基金經理人已經停止繼續看多美股，賣出對經濟表現敏感的銀行類股及銅等原物料，整個布局已經與去年 12 月的持倉完全不同。

去年 12 月，避險基金在金融股的持股水位接近紀錄高點。如今，他們拋售這些股票，將買進目標轉向黃金。

掌控約 60 億美元資金的 Alpha Theory LLC. 總裁 Benjamin Dunn 表示，這些改變部分原因只是基金的審慎管理動作，在金融股出現 2013 年以來最強的反彈之後，這些基金開始獲利了結。與此同時，這也反映，基金對政策變化及經濟改善仍存有疑慮。

美國經濟數據近期的表現好壞參半，但在 1 月消費支出增幅不如預期之後，一些分析師已經先調降對第 1 季經濟成長的預期，同時間，美國聯準會很可能在本月就啟動升息。

彭博數據顯示，2 年期及 30 年期美國國債的殖利率差 (稱為殖利率曲線)，接近 4 個月的低點，表明經濟成長及通膨的潛力有限。

瑞信風險諮詢部門全球主管 Mark Connors 指出，即使經濟成長不差，現在的美股估值也很難令人覺得安心。Connors 說，無論你想用什麼形容詞，「謹慎」、「估值猶豫」，經理人正回應扁平的殖利率曲線，改以防禦為主。

瑞信數據顯示，避險基金所持金融股部位仍偏高，但與去年 12 月相較，已經減持 15%。

同時間，避險基金將黃金曝險加倍，並賣出基本金屬，例如最會展現經濟成長的銅。