港美息差擴大 觸發套息潮 港匯跌破7.77 創9個月新低

港元拆款利率自年初逐步回落，美國又展開升息周期，港美息差持續擴大，觸發套息活動，令港匯偏軟，並跌穿 7.77 兌 1 美元，一度低見 7.7709，創 9 個多月低位。市傳金管局近月在市場拆出港元資金，致使港元拆款利率明顯回順。交易員預期，短期套息仍會持續，惟料 7.772 會有支持。

近日偏軟的港匯昨 (14) 午進一步下跌，最多跌 63 點子至 7.7709 全日低位，截至晚上 7 時許報 7.7693，跌 47 點子。

《星島日報》引述恒生銀行 (0011-HK) 執行董事馮孝忠表示，由於香港流動資金十分充裕，港元拆款利率低企，港美出現息差，市場進行套息，導致港匯下跌，但指套息涉及數量不太。儘管預期套息仍會持續，惟相信港匯將在現水平附近徘徊。

上商財資業務處研究部主管林俊泓指，市場擔心港美息差持續擴闊，昨港匯在即期市場偏弱，曾跌穿 7.77 水平，但卻在遠期市場表現偏強，以 1 年期遠期美電出現折讓 300 點子，顯示港匯遠期價強達 7.738，這情況正好反映市場對港美息差的看法。

他預料，未來一兩周套息活動還會繼續，但相信在 7.772 水平將有很大支持。該水平為對上一次於去年 6 月 1 日的港匯低位。

雖然去年尾至今年初港元拆款利率曾急升一輪，期間 1 個月拆款利率高見 0.754%，3 個月拆款利率則高逾 1%，但其後逐步回順。根據昨日銀行公會網頁顯示，隔夜拆款利率定盤價僅 0.068%，1 個月及 3 個月拆款利率分別為 0.442% 及 0.943%。

市傳金管局自 2 月先後向外資行和中資行拆出港元資金，昨日也有大手拆放資金，涉及金額數以 10 億元計。有交易員相信，拆款利率下降主要與金管局放水有關，又指金管局過去不時亦有類似舉動。

金管局發言人接受查詢時表示不評論市場傳聞。一般來說，在管理港元資金時，金管局不時會因應需要在市場拆出或拆入，而市場亦一直運作有序。

此外，香港《明報》援引交易員分析，港匯現價跌，遠期升，反映的不是走資潮，相反是預期香港銀行體系資金繼續充裕，港息上升速度慢。港匯昨日突走弱，亦只因個別投資者故意向下炒，事實上「主要是問價，成交不多」，實際沒見到股市或樓市有大量資金流走。

恒生銀行司庫兼環球資本市場主管周丹玲亦表示，昨日港元現貨市場的成交相當薄弱，加上其他非美元貨幣亦下跌，未來走勢要視乎美國聯準會 (Fed) 議息後如何預示未來利率走勢。

永隆銀行司庫蕭啟洪認為，遠期點數折讓大，反映的只是「追加落差」的預期，市場預期美息在短期內仍會拋離港息，以致固定收益或貨幣市場基金等等，把手持港元資產轉為美元。但這現象只是由一部分追逐收益的投資者帶動，情况與去年初大相逕庭，當時港匯甚至跌至 7.83 水平，但遠期並非像現時般出現大折讓，反而是溢價，一度突破 7.85 弱方兌換保證，反映當時市場確憂慮港元貶值。