香港16支槓桿反向ETF登場 首日成交額錄3.49億港元

與恒生指數及國企指數掛鈎的槓桿及反向 ETF 昨 (15) 日首日掛牌，全數 16 支 ETF 總共錄得 3.49 億元 (港元，下同) 成交額，發行商表示，市場反應符預期。

綜合星島日報、香港文匯報、明報報導，參與的發行商總共有 4 家，包括華夏基金、南方東英、未來資產以及三星資產。每間發行商對每種 ETF 均推出了 1 支產品。這批 ETF 全部與恒指及國指掛鉤，包括恒指槓桿、恒指反向、國指槓桿、國指反向。

三星資產運用 (香港) 交易所買賣基金市場推廣副董事蕭曉婷表示，昨天的市場反應符合預期，以該公司旗下的 ETF 來說，機構投資者及散戶大約各佔一半成交額。

在 4 類 ETF 當中，以看好恒指走勢的恒指槓桿 ETF 最受歡迎，4 支 ETF 總共有 1.16 億元成交額。至於成交最小的，則是看淡恒指的恒指反向 ETF，只有 6000 萬元交投。兩批國指 ETF，總成交額均為 8000 多萬元。

衍生產品發行商指出，外國的同類 ETF，不論看好或看淡均可以有槓桿效應，選擇較多，而香港只有看好的 ETF 有槓桿，看淡的 ETF 雖然走勢與指數相反，但卻沒有放大波幅的效應，即是只有 - 1x 產品。

香港的槓桿 ETF 只將指數升幅放大 1 倍 (2x)，但外國卻有放大 2 倍 (3x) 的選擇，甚至有放大 2 倍的反向 ETF(-3x)。

以三星資產運用 (香港) 旗下的 4 款新槓桿及反向產品為例：三星恒生中國企業指數每日槓桿 (2×) 產品 (7228-HK)、三星恒生中國企業指數每日反向 (-1×) 產品 (7328-HK)、三星恒生指數每日槓桿 (2×) 產品 (7205-HK) 及三星恒生指數每日反向 (-1×) 產品 (7312-HK)。

槓桿產品旨在提供盡量貼近國指及恒指單日表現 2 倍 (2×) 的單日投資回報。而反向產品的投資目標是提供以上兩種指數單日反向表現最高 1 倍 (-1×) 的單日反向投資回報。

發行商形容當局對審批新產品較謹慎，對市場發展未必是好事，因為槓桿太小或者沒有槓桿，在股市走勢較平靜之時，產品便失去吸引力。

三星資產運用 (香港) 環球策略主管董事李驥桓表示，這類產品可滿足零售投資者的對冲需求，雖然香港的發展落後日韓台等地，但潛力不容忽視，他以南韓為例，當投資者普遍認識這類產品後，現時當地 8 成的 ETF 成交，都是來自於槓桿及反向產品。

槓桿產品是追縱指數單日表現的若干回報，例如當買入恒指 2 倍槓桿，若恒指當日升 1%，該 ETF 便有 2% 回報。反向產品即是提供相反的收益，以恒指 1 倍反向為例，當恒指上升 1%，該 ETF 便下跌 1%。香港證監會現時只容許槓桿產品最高槓桿比率為 2 倍，反向產品最高只有 1 倍，不可有槓桿。

有關產品每手買賣單位為 100，IPO 定價 15 元，以上 4 項產品每手入場費均為 1500 元。陳慧雅透露，有關產品的資產管理規模 (AUM) 為 6400 萬美元。