國泰君安:美加息靴子落地 人民?資?或迎蜜月期
鉅亨網新聞中心 2017-03-16 08:24
北京時間3月16日淩晨,美聯儲公布3月FOMC會議聲明,上調利率0.25個百分點至0.75%~1%,?後耶倫發表講話。決議發布後,美元大跌1.1%至100.56左右,美債大幅回落9BP至2.50%,?普500大漲0.84%,黃金大漲近2%。
國泰君安認為,美聯儲加息符合預期,點陣圖暗示的2017年加息次數仍為3次,縮表未有明确計劃,不及市場預期,全球市場狂歡,美股美債大宗集體上漲。維持“全球流動性拐點”、“金融周期下半場”與“未來三年美國加息6-10次”判斷,預計2017年還剩2次加息。此前國君宏觀聯合策略及周期團隊提出,加息之日,變盤之時,如今靴子如期落地,預計在風險偏好提振與經濟強勁表現支撐下,人民?資?或迎來蜜月期。
此次會議靴子落地後,全球市場再次上漲。這些都顯示,當前決定大類資?價格的主邏輯是基本面因素,而非流動性。市場更多將加息理解為經濟強勁的信?,對美聯儲加息?生了一定的“抗體”。美國加息後,中國加“存貸款基準利率”的可能性不大,上調“公開市場利率”暫時不會,一是因為一季度CPI較低,央行也表示目前市場資金利率水平比較正常和穩定,二是當前7天回購市場利率離政策的利率走廊上限仍有一段距離。二季度中後期,由于美國二季度加息概率較高,如果信貸增速仍沒有明顯降低,疊加通脹上行,可能引發逆回購利率上調。美元短期看震蕩,中期看升,人民?短期震蕩略偏強。短期驅動美元最強的因素是3月加息,但靴子已落地,下一步影響美元的因素有:特朗普稅改方案,美國債務上限、6月加息預期、歐洲大選和經濟數據等,目前來看這些因素存在較大不确定性,美元短期看震蕩。美元震蕩有利于人民?繼續維持平穩。
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