十大機構看后市：指數低迷 熱點輪換

今日投資：獲利盤涌出 周四A股市場小幅下跌

獲利盤涌出，周四A股市場小幅下跌。上證指數收於3248.48點，跌0.95％；深圳成指收於11566.4點，跌0.76％。兩市A股1192只股票上漲，1141只股票下跌。成交金額小幅上升，上海市場從上一交易日的3468億元上升至3736億元；深圳市場從上一交易日的3483億元上升至3679億元。

兩會期間，多位委員在接受記者采訪時表示，國資流失已成隱藏在國企改革中的一個毒瘤，應為“灰色地帶”劃定監管紅線。全國政協委員、審計署原副審計長董大勝對記者坦言，從以前的審計情況來看，不少國有企業公司治理結構、內部管理等方面並不完善，存在很多不規範的地方。而國資流失的高發期，恰恰是國有資產重組、上市等期間，特別是在企業進行並購、采購等重大項目和決策時，其背后往往和腐敗有關。在董大勝看來，隨著國有企業改革的深入，必然會大量涉及國有資產重組、退出和調整等，而產權流動機制不健全、不透明和監管存在漏洞等問題，讓正在推進的國企改革出現越來越多的“灰色地帶”。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看。國務院總理李克強5日作政府工作報告時說，推進絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路合作建設。加快互聯互通、大通關和國際物流大頻道建設。構建中巴、孟中印緬等經濟走廊。擴大內陸和沿邊開放，促進經濟技術開發區創新發展，提高邊境經濟合作區、跨境經濟合作區發展水平。積極推動上海、廣東、天津、福建自貿試驗區建設，在全國推廣成熟經驗，形成各具特色的改革開放高地。借此，相關概念股帶動運輸設備板塊走強，收盤大漲2.88％，漲幅領銜滬深兩市。商業連鎖板塊今日走強，個股多數飄紅，收盤漲1.69％，位居漲幅榜第三位。國務院總理李克強5日在政府工作報告中談及產業結構轉型時強調，要實施“中國制造2025”，加快從制造大國轉向制造強國。《中國制造業發展綱要（2015-2025）》被譽為“中國版工業4.0規劃”，規劃將借鑒德國版工業4.0計劃，圍繞在我國工業有待加強的領域進行強化，力爭在2025年從工業大國轉型為工業強國。4日，全國政協財經委員會副主任李毅中在政協分組討論時透露，目前，工信部與工程院正在制定《中國制造2025》規劃，很快要上報國務院。借此，相關概念股帶動通用機械板塊走強，個股多數飄紅，收盤漲1.37％，居漲幅榜前列。此外，電腦設備、商貿代理和食品飲料等板塊強於大盤；文教休閑、航空行業和銀行行業等板塊弱於大盤。

分析師表示，下周23支新股申購，資金面上受到一定壓力，市場中期上漲的趨勢沒有改變，目前的結構性行情是技術面上的正常調整，市場在反復震盪中，中小盤的交易性機會依然很大。但板塊輪動的速度較快，操作難度很大。

中證投資：指數低迷 熱點輪換

今日A股市場整體走勢較為平淡，行業板塊整體漲少跌多，尾盤高鐵相關概念異軍突起，帶動市場整體有所好轉。整體來看，市場依舊呈現出題材活躍輪漲態勢，市場熱點切換較快。

指數方面來看，上證綜指、深證成指分別下跌了0.95％和0.76％，收報於3248.48點和11566.39點；“中小創”依舊維持較為強勢的格局，中小板指上漲0.55％，創業板指上漲0.25％。滬深兩市的成交額分別為3735.80億元和3558.33億元。

行業方面來看，28個申萬一級行業中，有12個行業實現上漲，其中，商業貿易、電子和機械設備行業的漲幅均超過了1％，位居前三位；相反，銀行、家用電器、國防軍工、鋼鐵和公用事業等行業的跌幅則均超過了1％。

概念方面來看，今日蘋果、鋰電池、智慧穿戴、醫藥電商和藍寶石概念的漲幅均超過了2％，位居前列；系能源汽車、工業4.0、高鐵等多個板塊的漲幅也均超過了1％。

整體來看，市場的表現不及預期，熱點切換較為快速，短線獲利回吐沖動較強，但賺錢效應不減，因為題材熱點層出不窮，漲停股數依舊接近70只，且市場中仍沒有跌停股。在政策暖風頻吹的格局下，對市場短線的波折不必悲觀。

天信投資：輪動有序 短期關注大盤股反彈

大盤周四再次進行強勢震盪，大盤一路下行逼近3200點，大盤股表現低迷，小盤股則維持強勢，午后在南北車的拉升帶動下，股指出現反彈，股指最終無法翻紅。

從板塊上來看，智慧手機、藍寶石和醫藥電商漲幅較好，而銀行、電力和煤炭石油等權重繼續領跌。市場呈現八二格局。

訊息上來看，李克強總理稱，今年鐵路投資要保持在8000億元以上，新投產里程8000公里以上，在全國基本實現高速公路電子不停車收費聯網。同時，中國南車9日召開股東大會審議與中國北車的合並方案，激發了市場對高鐵板塊的追捧，午后股指出現一波有力度的反彈。

對於后市，天信投資陳文捷認為，兩會期間，市場還是維穩為主，市場將會出現板塊的輪動，近期小盤股表現強勢，大盤股則是弱勢震盪，預計后市大盤股會有一波的輪動反彈，投資者可把握其中的機會，而小盤股大部分屬於新興產業，符合今天總理的工作報告內容，后市回調仍是我們版面的機會。

華訊投資：短期市場主基調是保持平穩

盤面簡述：

今日早盤兩市雙雙低開，滬指報3264.08點，跌幅0.47％；深成指報11597.5點，跌幅0.49％；創業板指報2015.70點，漲幅0.29％。午后開盤，在銀行、保險股大跌拖累下，滬深股指持續弱勢，而醫藥股卻在諸多利好訊息刺激下，逆勢大漲。盤面上，醫藥、教育設備、脫硫脫硝、PM2.5、農資電商、民營銀行等板塊漲幅居前；電子發票、銀行、軍工改制、大飛機、體育、特鋼等板塊跌幅靠前。

訊息面上，上午9時，十二屆全國人大三次會議將在人民大會堂舉行開幕會，聽取國務院總理李克強作政府工作報告，審查計劃報告和預算報告。今年，全國政協委員崔永元再次把自己關注的焦點聚焦在轉基因作物上。崔永元表示，在我國轉基因作物濫種問題已非常嚴重，他呼吁政府給予公眾更多的知情權和選擇權。對於轉基因問題，基因測序有望成為解決之道。早盤，基因測序概念再度上漲，新開源漲停。

昨日仍是創業板強、主板弱的格局，創業板指收盤站上了2000點，但2000點整數關的壓力短期仍然會對創業板產生牽制作用。短期還無法確認創業板指是否進入了第四浪調整，但第三浪繼續上行的空間和時間不多了。第三浪內部已經留出2個缺口未補，短期如再出現缺口，則調整風險就很大了。而且只要下半周創業板指不大跌，周線就是五連陽且留周線缺口了。后面的第四浪調整會具備一定的調整時間和空間。創業板指持續拉升的同時主板依然較為疲軟，金融股整體低迷，主板始終沒有看到新的能夠帶領大盤啟動行情的板塊，而金融股之前漲幅過大，之后的調整時間可能要超出大部分人的預期，主板和創業板的再次切換可能要等創業板走完5浪上攻結構。

【觀點】收評： 股指弱勢走低一主線或將引領后市

華訊財經認為，技術上，滬指5日線開始拐頭向下、MACD紅柱繼續縮短，短線延續調整。創業板再創新高，但2000點整數關的壓力短期仍然會對創業板產生牽制作用。日K線系統之中，均線系統多頭排列狀態表現良好，且量價配合的也基本上保持良性狀態，短期看行情將繼續在后市保持穩步攀升之勢。整體來說，滬指上方的3400點平臺壓力還是有望去挑戰的，行情保持相對平穩狀態是短期股指的主基調。在“兩會”召開之際，市場預計會有一些大的政策出臺，市場在等待政策出臺，保持了一份理性，而券商、保險等金融股的調整，也抑制了大盤的反彈，操作上，投資者可在謹慎中保持樂觀，關注權重股和創業板的輪動機會。

兩會期間可繼續關注國企改革、自貿區、“一帶一路”、新能源等熱點，小盤股中關注生物醫藥、電子資訊、傳媒等新熱點。兩會主題個股將是本周機會最多的題材板塊，概念股有望成為A股賺錢的下一個風口。可重點關注改革、軍工、文化傳媒、新能源汽車、環保、區域協同發展、三農、自貿區等潛在熱點。

山東神光：利好預期不斷 多頭正在聚集

在經歷了周三的全面普漲之后，本周四股指重回震盪節奏。早盤滬指低開后維持低位震盪，銀行繼續成為主要的下跌推手，而10點過后，券商股全面拉起，國金證券盤中上漲超過8％，西部證券、東吳證券等中小券商紛紛上漲，股指止跌回穩，但銀行依舊表現低迷。拖累股指上漲。與此同時，小盤股繼續強於大盤股，創業板指數早盤便再次更新歷史新高。

板塊上看，鐵路基建等一帶一路概念早盤全面調整，但尾盤在南北車快速拉升雙雙沖擊漲停的帶動下，一帶一路全面反彈。此外，圍繞民生需求的民營醫院、食品安全、智慧穿戴等板塊全天維持活躍，漲幅較大，而周三全面整固之后的環保概念在今日重拾升勢。

訊息層面，今日上午9時，第十二屆全國人民代表大會第三次會議在人民大會堂舉行開幕會，聽取國務院總理李克強作政府工作報告，當中關於資本層面時指出，加強多層次資本市場體系建設，實施股票發行注冊制改革，發展服務中小企業的區域性股權市場，推進信貸資產證券化，擴大企業債券發行規模，發展金融衍生品市場。我們認為，隨著兩會的進行，政策利好逐步釋放。此外，貨幣政策方面，提出穩健的貨幣政策要松緊適度。廣義貨幣M2預期增長12％左右，在實際執行中，根據經濟發展需要，也可以略高些。加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用公開市場操作、利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會融資規模平穩增長。加快資金周轉，優化信貸結構，提高直接融資比重，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向實體經濟。

對於目前的市場，我們的觀點依舊明確：由於目前沒有系統性風險，且兩會暖意融融，降息利好正在發酵，所以市場多頭力量其實在聚集，一旦到了權重股這個環節發力，指數就加速了。因此，我們認為市場小格局非常健康。對於大小盤的熱點切換的觀點，我們同樣認為在牛市周期中，漲的快的必然是小盤股，有重組預期的個股，目前創業板和中小板加速漲，其實反饋了存量博弈的熱度，當然，創業板拔尖的表演進行下去，必然帶動大盤權重股一起漲，改革牛和資金牛，必然是整體牛，而不是結構牛。對於參與中小盤股的投資者來說，需要勇氣，對於參與大盤藍籌股的投資者來說，目前更需要耐心。

規則上繼續維持大小兼顧，價值與成長並舉的規則，基本上涵蓋市場主流熱點，東方不亮西方亮，先漲起來的是眼前的收益，沒漲的是將來的利潤。心態放松，持股就是最大的收獲。

寧波海順：市場暗流涌動 股指尾盤罕見異動

周四滬指以3264.08點低開15.45點開盤，盤中在銀行、電力、石油燃氣等板塊集體走弱帶動下一路震盪下挫，尾盤在機械制造、建筑工程等板塊的走好帶動下在3221.67點受到支撐有所上翹，收盤跌破10日均線，報收3248.48點，下跌31.05點，跌幅0.95％，成交3735.80億元；深成指以11597.49點低開57.59點開盤，盤中一路震盪走低，收盤跌破10日均線，報收11566.39點，下跌88.69點，跌幅0.76％，成交3678.68億元；中小板開盤6773.86點，收盤報6802.25點，上漲37.52點，漲幅0.55％；創業板以2015.70點高開5.87點開盤，盤中上沖至2032.22點后遇阻快速回落，最低下探至1997.46點，隨后受到支撐有所反彈，收盤勉強翻紅，報收2014.79點，上漲4.96點，漲幅0.25％；

零售連鎖板塊表現活躍，輕紡城、上海九百、恒信移動、商業城等4只個股封漲停，匯鴻股份、工大首創、南京新百、東百集團、文峰股份、長百集團等6只個股漲幅均超6％，宏圖高科、深賽格、民生控股、永輝超市、香溢融通、蘇寧云商、東方集團等7只個股漲幅均在3％以上；寧波海順認為，兩會或成國企改革重要視窗期，零售企業改革頂層設計方案基本已達成共識，改革的方向是轉型，而改制是關鍵；我們認為，改革的推進將有效改善企業經營模式及激勵機制，也將提升企業活力及盈利水平；

滬指今日低開低走，盤中一路振蕩下挫，尾盤在3221點一線受到支撐后有所上翹，最終收出一根小陰線，成交量3735億元；寧波海順認為，今日股指的弱勢表現主要受銀行、電力、石油燃氣等板塊的走弱帶動而一路振蕩下挫，尾盤雖在機械制造、建筑工程等板塊走好帶動下有所止跌企穩，但仍難掩股指整天的疲弱態勢；我們認為，下周二開始將有23家公司上市發行，其中下周三、下周四新股申購最為密集，分別為10家和11家，無論是從市場資金面還是投資者心理層面都將影響較大，操作規則上建議投資者近期仍應多看少動，控制好手中倉位。

巨豐投顧:指數低迷賺錢效應火爆 個股掘金兩規則

【今日小結】

全天看，兩市低開低走，繼前日之后，再次大跌，短期延續整理格局。從盤面上看，證券板塊雖有表現，但權重板塊整體壓制下，指數難有起色。而創業板在成功突破2000點之后跳水，對大盤也有一定的影響。雖然尾盤指數一度上攻，但難以改變全天震盪走低趨勢。

上證指數3248.48-0.95％

【明日規則】

今日，兩市震盪走低，延續近期整理格局。從盤面上看，權重板塊的不作為，依然是壓制指數上行的主因，盡管證券板塊盤中一度飆升，但其他板塊的跟隨意愿明顯不強。當下看，盡管降息周期來臨，政策利好頻頻，但發起指數行情顯然不易，而個股漲停潮的出現，卻已經表明市場在整體向好，賺錢效應在逐步體現。因此，對於當下的行情，應該說大趨勢依舊向上，短期在“兩會”的影響下，概念個股的炒作蓋過其他，個股表現也或將延續。至於個股標的上，巨豐投顧郭一鳴仍建議以兩會議題為主，重點關注環保、農業、新能源汽車、醫藥等板塊。此外，從中期角度上，大金融以及大基建等板塊個股，可繼續逢低版面。

【短線關注】

具體操作上，重個股而輕指數，金融股調整后可逢低逐步跟進，煤炭、有色、電力、化工也可逢低關注；而國企改革、一帶一路等近期或持續發酵。此外，軍工、傳媒等題財股或將活躍，可逢低逐步版面。

【倉位設定】

50％中長線，以藍籌股為主，短線保持30％倉位，小盤題材股。

廣州萬隆:外資出逃預期成權重股殺跌“元兇”

周四滬指繼續下跌，主板市場持續萎靡，眾多藍籌權重股帶頭殺跌成為拖累股指的“元兇”。而再這些殺跌權重股的背后，則是市場擔憂的外資出逃的預期再起，引發跟風賣出。

昨日收盤之后，有媒體報導出在大宗交易市場上，有疑似QFII席位以接近跌停的價格賣出超級權重股中國平安，由此引發了市場對外資離場的擔憂。而從今日盤面上看，權重股下跌的主力就是那些QFII重倉的個股。據數據統計，在持股數排名前20的QFII重倉股中，只有上海機場一只個股今日微幅上漲，頹勢明顯。再從板塊的角度來看也是之前最受外資青睞的銀行、家電等績優藍籌股跌幅趨前。

特別是在現如今美元升值、人民幣貶值的預期之下，部分QFII賣出的訊息也確實引發市場擔憂。不過我們仔細看來，人民幣寬鬆的預期早在去年首次降息時就已較為明顯，在外匯市場上人民幣兌美元屢次“跌停”也有一段時間。QFII如果是擔憂人民幣貶值賣出的話，它在之前藍籌股高點時為什么不賣？而且平安量能昨日高達70億，為何要把價值21億的股票砸跌停價賣出。所以，造成大盤下跌的因素與其說是可能出現了QFII賣出行為，還不如說是部分投資者心理受此影響，恐慌賣出。

我們廣州萬隆認為，之前大盤藍籌已經得到階段性休整。拋盤已經得到階段性消化，以及在寬鬆貨幣政策的背景下，藍籌股的殺跌空間並不大，由此也支撐大盤在震盪調整后逐步企穩。另一方面，對中小盤個股來說，大漲之后個股將出現分化，一些真正具備成長性的公司有望在大趨勢上繼續上漲，而一些偽新興、偽成長公司則將迎來戴維斯雙殺，被資金拋棄。

機會方面，今日社會輿情關注的焦點都在於總理的政府工作報告，之前連續提到過的國企改革財稅、金融改革；民生領域的醫療、教育、養老、環保等都被總理提及，此類股有望迎來新的政策催化劑。

錢坤投資:收出高位陰十字星 短期存在調整壓力

周四大盤出現調整走勢，早盤開市后創業板沖高回落，之后位於昨日收盤點位上方波動，上證指數前市震盪走低，午后先抑后揚，尾盤在高鐵的帶動下有所反彈，當日上證指數收一根帶下影線的小陰線，創業板是一根陰十字星，兩市量能小幅放大。

昨日創業板站上了2000點，但並不能說明2000點壓力已經突破了，目前股指仍受到2000點區域的牽制，今日創業板沖高回落，收盤是一根標準的陰十字星，之前本欄提到創業板本輪行情每次出現缺口后短期都會有回探缺口的走勢出現，結合今日的十字星以及前幾日的缺口綜合判斷，預計短期創業板存在調整壓力，這里隨時可能進入第4浪調整。而且深綜指今日收的是一根吊頸線，同樣預示短期調整風險。而相比創業板，主板已經提前3天進入調整了，雖然下跌空間不會太大，但3000-3400點區域的震盪還會持續一段時間。之前主要是金融股領漲大盤，而現在則是金融股領跌大盤，操作上建議投者適當保持謹慎。

傳媒、醫藥表現活躍，尾盤南車、北車急漲，一度帶領指數反彈，但目前能領漲上證指數的是金融股，其他板塊的啟動對指數影響不大。目前位置應耐心等待創業板調整，等強勢股回檔后再尋找低吸機會。

倉位控制：50％左右，保持觀望。

大摩收評：權重低迷，中小創業板持續新高

今日上證指數報3248.48點，跌31.05點，跌幅0.95％，成交3736億元；深成指報11566.39點，跌88.69點，跌幅0.76％，成交3679億元。中小板指報收6802.25點，漲37.52點，漲幅0.55％；創業板報2014.79點，漲4.96點，漲幅0.25％。兩市共有1192家個股上漲，1141跌，漲跌比為1:1。非ST類漲停個股66家，無跌停個股。

今天主板指數低開震盪走低，銀行以及資源類權重跌幅居前拖累指數，中小創業板盤中繼續創新高。盤面上運輸設備板塊漲幅居前；電信、航空、金融板塊跌幅居前。鐵路基建概念尾盤快速拉升表現活躍。

綜合來看，今天主板延續弱勢調整，成交量相比昨天略有放大。中小創業板盤中繼續創新高。從基本面來看，今天總理在人大會議上發表了2015年的政府工作報告，其中2015年的GDP增速、CPI增速、M2增速等宏觀目標均相應下調，而基建類投資依然是拉動經濟的主要手段。我們認為2015年國內宏觀經濟難言樂觀，政府預計仍將維持較為積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策，而投資拉動經濟依然會是政府的主要手段。 短期來看，政府工作報告亮點有限，我們預計兩會之后隨著各項利好的一一兌現，在各大指數都已經累計大量獲利盤的情況下，市場或面臨獲利回吐壓力。因此短期操作上建議投資者在兩會期間還是重點關注國家戰略、改革方面以及民生方面概念板塊，同時控制倉位對於漲幅過高的個股及時止盈。

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