美國高收益債基金  投資機會相對看好

儘管受到油價修正的影響，美國高收益債券指數近一月有一波修正，殖利率由年底的 5.63% 重新站上 6% (彭博資訊，2017/3/15 止) 關卡；檢視去年 7 月和 11 月前兩波油價下修情況，雖然油價修正，但高收益債券並未破壞其走勢上升的軌道，隨著殖利率又來到 6%(彭博資訊，2017/3/15 止) 以上，野村投信認為現階段正可視為美國高收益債中長期最佳進場布局的機會。

目前聯準會已經逐步邁入穩定升息格局，野村投信表示，今年聯準會將會以溫和漸進的方式進行升息，2017 年升息次數將落於 2～3 次，而第三次升息將觀察市場當下情況，可能於市場修正反彈後或市場一直維持強勁時進行，快速且倉促的升息機率不高，投資人無需過度擔心。

整體而言，美國升息反映對美國經濟基本面保持樂觀，失業率下降後產業生產力將隨之提升，目前經濟驚奇指數維持高點，通膨升溫代表景氣活力佳，對企業發債的基本面有所支撐，並有助減低違約可能性，未來美國經濟動能仍有向上空間，高收益債券也沾光。

野村投信預期今年除了成熟國家經濟基本面續改善支持高收債動能，企業基本面持續好轉也提供美國高收益債券有所支撐。美國 2016 年第 4 季 S&P500 企業中盈餘優於預期比例為 70%，高於歷史平均值，顯示美國整體企業資產負債與基本面已有所改善。

野村基金 (愛爾蘭系列) 美國高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人高聖時 (Steve  Kotsen) 表示，觀察過去升息期間，公債殖利率走升可能為債市帶來波動，但美國高收益債具有高殖利率及低存續期間特質，利率敏感度較低且與景氣連動高，具有效抵禦升息衝擊特性。而伴隨近期美國高收益債違約率持續下降，整體可望持續獲得資金青睞。

野村投信投資策略部主管穆正雍也表示，美國高收益債券市場除享固定收益特性，亦擁有類似股票投資掌握企業成長之屬性，又相對股市波動低，與公債、投資級債券相比，目前約 6% (彭博資訊，2017/3/15 止) 的殖利率也較高，於目前低利情況下相對較有投資價值。

野村投信認為，由於美國今年仍有機會升息，預期十年期公債將維持於 2.5%~2.8% 區間整理，投資等級債券則收益較低的情況下，預期追逐收益的國際資金仍將持續流入企業營收成長較為強勁的美國高收債券市場，也建議投資人不妨趁修正之機會及早進場布局。

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