〈川普經濟〉健保法案的通過與否 會對金融市場有什麼影響？

市場關注美國國會延後表決健保法案，認為其最後的結果將對近期內不同資產的表現造成影響。

《Market Watch》報導，由於眾議院共和黨議長週四決定延遲投票，讓美股收黑，川普及其議會同僚仍持續遊說保守的共和黨員尋求支持。

與此同時，分析師關注健保法案的挫敗，是否代表著其他如企業減稅、基礎建設開支在推行時會遭到麻煩，而後者對市場的影響又更大。

Raymond James 首席投資策略師 Jeffrey Saut，最近幾週已對股市提出警告：

平心而論，我們從 1 月底到 2 月初就開始針對我們的模組瞄準採取謹慎姿態，因為直到上週二下型風險看起來都不妙。老實說，從 2 月首週後，就沒有什麼賺錢的機會。現在的問題在於，這只是下行的跡象，或是真的要下行了？答案還是要看健保法案的結果，在這之前，我們仍保持謹慎。

麥格理的環球利率及外匯策略師 Thierry Wizman 表示，健保法案的通過，會讓市場認為「川普題材」是有腳的。

川普題材被認為能提振成長及通膨，同時也會提振赤字，應該對美股及美元有利，並不利於美債。美股從川普勝選後便大漲，但美元 2017 年則走弱，美債殖利率目前則拉回，10 年期殖利率則回跌，上週升至 2.6% 後又跌回到 2.4%。

健保法案的通過，會讓美元兑「主要、非商品已開發市場」的貨幣走升，比方說日元及歐元；此外，也會讓 10 年期美債殖利率升到 2.45-2.5%。Wizman 還說，就算美債殖利率上揚，法案通過也會讓新興市場的貨幣找到支撐。

但 Wizman 又說，他不傾向這麼操作，至少在外匯上是如此，因為法案在參議院的命運仍前途未卜，且川普稅改及基礎開支的計畫，也會受到共和黨赤字鷹派者的強力阻礙。

「川普題材要繼續運作的前提，在於他能兌現競選時開出的支票，特別是減稅及增加開支 (國防及基礎建設)，以及法規改革。但到 2 月底時，我們就感覺有些承諾，特別是跟開支有關的可能無法兌現。」Wizman 說。

的確，有些分析師認為週二美股大跌，在於市場已經理解到對於財務刺激政策的預期必須重新校準。

但有些人則認為，市場對於健保法案過於關注，無論其結果如何，焦點仍會轉向稅改。

高盛經濟學家 Alec Phillips 於報告中寫到：「健保法案通過的重要性不比稅改，對金融市場而言，不過是結束這個法案的表決然後移到下一個法案如稅改，後者對企業財報及實體經濟有更大的影響。」