輝山乳業亂局起底 中國8萬億美元影子貸款風險凸顯

一家中國小型乳業公司的當前亂局，難得讓我們窺見了中國約 8 萬億美元影子銀行貸款中某些部分的最終歸宿。

作為身陷困境的輝山乳業的主要債權人之一，吉林九台農商銀行周二晚間表示，其向輝山乳業提供的融資總計為 13.5 億元人民幣（1.96 億美元），其中 7.5 億元是通過購買一家融資租賃公司投資性應收賬款的方式提供的。

投資性應收賬款通常利用理財產品、資產管理計畫和信託受益權等形式來隱藏其貸款之實，銀行可以通過它來降低自己的資本金和貸款損失撥備要求。

將貸款型敞口記在資產負債表投資性應收賬款等項目下，表面上提高了中國數百家中小型銀行的資產和利潤。與此同時，這種做法也帶來了潛藏風險，有可能導致銀行破產、救助或流動性沖擊，其影響還有可能波及全國乃至全球市場。

九台農商銀行外聘公關代理沒有即刻回覆請求置評的電子郵件。在應收賬款方面，該行似乎並未違反任何披露條例。

根據里昂證券去年 9 月的估算，中國的影子銀行系統可能會造成 3,750 億美元的損失。里昂證券說，從 2011 年到 2015 年，影子銀行融資以每年 30% 的速度成長，達到了 54 萬億元人民幣，相當於中國國內生產毛額的 79%。但有關個別影子銀行融資安排的具體細節卻很少浮出水面。