人民幣兌美元中間價報6.8889 升值26個基點

人民幣兌美元中間價報 6.8889，較上日昇值 26 個基點。

美元大跌人民幣為啥漲那麼少？

是啥原因導致近期美元指數出人意料的大跌呢？

首先，美國總統特朗普在國會提出了自己新的醫改法，卻沒有能在共和黨撐控的國會中通過，這對於一位還是共和黨身份的總統來說，無疑是一次重大挫折。從表面上看，一個醫改法案的觸礁不至於讓市場恐慌。但問題是，市場開始質疑特朗普接下去還要推進稅改和增加支出計劃，是否也同樣會在國會中擱淺呢？

再者，歐洲央行釋放出 “加息” 信號，這意味著全球性寬鬆貨幣政策週期已接近尾聲。3 月中的時候，歐洲央行高層人士曾透露，歐洲央行將在晚些時候決定，是否在結束購債計劃之前加息。市場對加息的預期意外出現飆升。

數據顯示，歐洲央行去年底（12 月會議）宣布仍將存款利率維持在 - 0.40% 水平上，這是首度宣布維持利率不變。這說明歐州洲央行的降息寬鬆週期已出現拐點。近期，又有投行預測，歐洲央行或將在 6 月的時候宣布加息計劃。歐洲央行的貨幣政策的轉變，使歐元呈現否極泰來之勢，而美元指數卻遭進一步打擊。

最後，歐洲各國大選已經塵埃落定，人們對歐元區經濟充滿信心。此前荷蘭大選民粹主義落敗，而法國大選顯示馬克龍即將打敗反歐派勒龐，週末德國地方選舉默克爾領導的基督教民主聯盟也獲得勝利，這些政治事件在很大程度上提振了歐元區人氣。歐洲各國的政治趨於穩定，使得歐元展開反彈，美元指數便遭到壓制。

不過，美元指數的大跌，卻沒給兩岸人民幣市場帶來太多助益，僅錄得小幅上漲。北京時間今日凌晨 5 點（3 月 28 日），離岸人民幣兌美元報 6.8554 元，較前一交易日紐約尾盤上漲 0.25%；在岸人民幣兌美元夜盤收於 6.8767，較上一交易日上漲 0.12%。這種奇怪的走法和去年情況類似，美元回調時人民幣升值並不多，這究竟是為什麼呢？筆者認為原因有二個：

一方面，美國財政部下月還將就貿易夥伴的匯率政策公佈半年度報告，在此之前，中國希望維持人民幣匯率的穩定，雖然，中國央行也意在強化收緊流動性和加息預期，對人民幣構成利好，但將人民幣匯率穩定在一個合理區間，可避免美國將中國列入匯率操縱國家。

另一方面，美元現在與人民幣匯率脫鉤了，人民幣的波動與英鎊、日元、歐元、港幣等一籃子貨幣掛鉤，當然其中也包括美元指數，但美元指數的權重在籃子中的佔比已經越來越小了，所以美元指數下跌對人民幣匯率的影響已大不如前。過去人民幣匯率緊跟美元指數而大幅波動的情況，現在可能並不會特別明顯了。

美元指數跌破 99 關口，為 2016 年 11 月 11 日以來首次。這既有特朗普因醫改法案在國會擱淺，人們開始質疑特朗普政府實現其政策承諾的能力，也有歐洲銀行暗示貨幣政策將轉變，更有近期歐洲政局開始向好，增加了人們對未來歐元區經濟的信心。而人民幣匯率之所以受到美元指數波動的影響有限，是因為人民幣匯率現在是緊盯一籃子貨幣，儘管美元指數仍然會對其產生影響，但影響力已大不如從前了。