〈Q2產業展望〉日廠退場+蘋果進入拉貨期 最不起眼的被動元件成當紅炸子雞

相較於中央處理器、記憶體、面板等電子零組件，每顆 (片) 報價都是以數美元起跳，動輒都是以千顆為計價單位的被動元件，在日廠逐漸退出市場，加上蘋果 (AAPL-US) 進入拉貨旺季，法人預期，包括國巨 (2327-TW)、華新科 (2492-TW) 、奇力新 (2456-TW) 等，營運表現可望較第 1 季呈現 2 位數起跳。

當大家都將焦點放在廠商現金減資的同時，其實台灣被動元件廠也開始進入產業另一個春天，因為當 2016 年第 3 季日商 TDK 宣布將逐漸淡出 MLCC 市場，韓系大廠三星旗下的三星電機 (SEMCO) 也因為強化品質控管，使得產能下滑，讓台廠開始見到轉單效應。

就連下游的系統廠也感受到被動元件吃緊的壓力，網通廠中磊 (5388-TW) 總經理王煒就表示，往年都是系統廠將客戶的降價壓力轉嫁給零組件廠，讓自己的毛利率表現不會因為客戶砍價而受到影響，但是今年供應鏈是比較吃緊的，只要供需有一點點狀況，價格就可能漲價，變成系統廠要承受零組件廠的漲價壓力，因此要零組件這些「朋友」們了。

法人表示，以國巨為例，今年 1 月營收雖然有農曆春節假期影響工作天數，但是單月營收卻能創下歷史次高紀錄，這顯示整體被動元件產業已有逐漸回春跡象，如果再加上蘋果 iPhone 進入大量拉貨期，將可能出現供需吃緊的狀況。

被動元件上游粉末廠信昌電 (6173-TW) 表示，今年的市況比去年好，粉末的供應也呈現吃緊的狀況，整體產能利用率已達 90%，因此已經開始進行擴產動作，包括電容、電感、晶片電阻及粉末都在擴產計劃內，增加的產能也已陸續開出，以因應下半年的旺季需求。

而蘋果最大的電感產品供應商乾坤，母公司台達電 (2308-TW) 也宣布，由於手持、車用需求夯，乾坤將斥資 1 億美元 (約新台幣 30 億元) 擴產，金額約 2013 年相當，顯示市況確實不差。

國巨則是將產能轉往高階領域發展，以搶攻汽車市場商機。至於國巨旗下的奇力新，更是大舉合併飛磁、旺詮 (2437-TW)，而奇力新積極布局的越南廠，也已陸續開始進入投產，在本身產能增加，又有新產品補足產品線，讓奇力新更添整體競爭力。

國巨日 K 線圖