財新中國綜合PMI數據顯示 整體產出擴張率放緩 為6個月以來最低

第一季末，財新中國綜合 PMI 數據，包括製造業和服務業，顯示中國整體產出擴張率放緩。綜合產出指數從 2 月份的 52.6 降至 52.1，整體經濟活動的增速放緩至 6 個月以來最低。

3 月份，在產出方面，製造業與服務業趨勢相似，增速皆有放緩。服務業經營活動的增速放緩至 6 個月以來最低，財新中國服務業 PMI，經季節性調整後，從 2 月份的 52.6 降至 52.2，顯示增速放緩。製造業產出也是只有小幅增長。

3 月份數據顯示，新業務總量增速放緩至 4 個月以來最輕微，兩大行業的新業務之增速皆放緩。服務業的新業務量呈現自去年 9 月份以來的最低增速。許多服務業企業表示，新產品開發和新客戶增加，促進了銷售增長。另一方面，製造業新訂單增速放緩，但仍然可觀。

月內服務業的勞工招募依然保持擴張，但擴張率為今年以來最弱，屬於小幅增加。製造業的勞工招募則持續收縮，但收縮率輕微，與 2 月份幾乎持平。兩者綜合來看，服務業的勞工招募持續增長，促使綜合勞工招募總量連續第二個月保持增長，但增速仍然輕微。

3 月份，服務業積壓業務量大致持平，結束此前兩月的輕微上升狀態，說明第一季末產能壓力舒緩。另一方面，製造業積壓工作量繼續小幅上升。兩者綜合，整體積壓工作量的增速放緩至 7 個月來最輕微。

3 月份，製造業投入成本的升幅雖然放緩至 5 個月以來最小，但廠商仍然反映成本負擔大幅加劇。服務業成本的投入價格也有實質上升，升幅為 2013 年 2 月以來最強勁。根據受訪企業反映，薪資成本上升是加劇投入成本壓力的主要原因。兩者綜合，平均投入價格雖然仍有顯著升幅，但該升幅水平已是去年 10 月以來最小。

月內製造業與服務業的產出價格皆有所上調。服務業加價幅度雖屬輕微，但在 2015 年 8 月以來，已是最明顯。製造業產品的加價幅度則是 6 個月以來最小。

3 月份，對於未來 12 個月的經營前景，中國企業持續保持樂觀。整體樂觀度雖然略低於 2 月份創下的近期最高值，但仍是最近兩年來的高點之一。製造業樂觀度輕微下降，服務業信心改善，而且後者升幅足以抵消前者降幅。

財新智庫的宏觀研究主管鍾正生表示，3 月經濟仍保持擴張，但製造業和服務業增速雙雙下滑，新訂單和新業務量增速的放緩令未來經濟前景堪憂。投資者需要密切關注第二季的變化。