美股財報旺季到 金融能源等產業評價有望向上提升

時序進入第 2 季初美國企業財報公布旺季，4 月 S&P 500 企業預估有 54%、共 271 家企業將揭露財報，根據 Factset 統計，S&P 500 企業第 1 季營收預估將成長 7.2%、獲利成長 9.1%，營收與獲利年增率均有望創 2011 年第 4 季以來最高，其中，最大貢獻產業預估來自能源類股，富蘭克林證券投顧指出，受惠今年第 1 季油價均價較去年同期高逾 50%，預估將帶動能源業營收躍增 35.8%，獲利也能由虧轉盈，自去年第 1 季虧損 15 億美元轉為獲利 77 億美元。

此外，金融、科技及原物料類股第 1 季獲利增幅預估也可望達兩位數，尤其金融類股預估獲利年增 14.8%，居 S&P 500 的 11 大產業之冠，2017 年全年獲利預估將成長 11.9%，較去年大幅躍升。

整體而言，若企業財報能繳出亮麗成績，搭配許多美國大型銀行持有不少超額資金，金融監管逐步鬆綁提供銀行提高股利配發及股票回購的空間，金融類股評價有望再向上提升。

除企業財報公佈之外，美國第 2 季也將進入政策協商階段，政策角力攻防可能推升美股波動程度，市場除將關注貿易、稅改等政策進展，下一個較緊迫的議題為維持美國政府運作的短期繼續決議案將在 4 月 28 日到期，美國國會必須通過延長短期繼續決議案或支出法案才能避免政府關門，預估國會將有較高機率在 4 月 28 日前通過延長短期繼續決議案。

整體而言，有鑒於美國景氣及企業獲利成長有望加速，2017 年 S&P 500 企業獲利預估成長 9.9%，2018 年將再成長 12%(Factset，3/24)，將支持美股維繫多頭格局，建議已持有美股部位的投資人繼續持有投資，空手者則可留意美股逢回分批佈局機會，透過側重景氣循環與政策受惠題材的美國平衡型及中小型股票基金，並搭配兼具評價面及題材面優勢的生技產業布局，掌握美國股市多頭列車。