茅台銷量火爆 青島啤酒卻賣不動 這現象居然和房價有關...

A 股股王茅台酒 (600519-CN) 股價再創新高，銷量賣得火爆，連帶走高端消費路線的賭場股價齊飛，而走平民消費路線的青島啤酒和康師傅股價卻齊跌，若從飆漲的房價來看，或許就可以窺知其中的原因。

貴州茅台在業績成長帶動下，今年第一季營收成長 25%，賺進 80 億元人民幣，股價在去年一年間暴漲超過 60%，不但坐穩第一高價股，近期還成為全球市值最高的烈酒。

澳門賭場大翻身 股價漲幅逾倍

澳門賭場從 2016 年 1 月起，在獲利復甦的帶動下，股價展開反彈，以澳門前 6 大賭場的波段漲幅來看，永利澳門的股價大漲 157%，排名第一；米高梅中國同期漲幅達 123%；新賭王呂志和旗下的銀河娛樂漲 108%。                 

相對於賭場、高端白酒的亮麗業績，平民消費的方便麵和啤酒的銷量卻呈現了下滑，22 家方便麵企業中，有 6 家退出市場，另外 13 家企業產量下跌，而位居行業前四名的康師傅、統一、今麥郎和白象均在產量下跌之列。

康師傅市值 5 年蒸發 900 億港元 

以康師傅 (910322-TW) 來說，2011 年總市值達到 1400 億港元，但目前市值約 585 億 港元，5 年內，市值蒸發了近 900 億港元，縮水幅度達 58.2%。

青島啤酒銷量減 股價 2 年來腰斬

青島啤酒 (600600-CN) 受到銷量減少的影響，2016 年營收下滑 5.53%，淨利銳減近 4 成，股價自 2015 年 6 月的高點已近乎腰斬，下跌 46%。

安信證券認為，消費天平偏向高端消費，主要還是因為「消費升級」，健康意識的提升，及網路訂餐平台的崛起競爭，使得泡麵等非健康食品的動力減弱。

但是消費升級的大趨勢外，國信證券指出，或許房地產銷售火爆，才是拉升高端消費的主要原因。

也就是說，在房地產銷售上行周期，居民耐用消費品的支出增速會有明顯上升，而對應的非耐用消費品支出增速則有明顯下降。

例如：2016 年，中國房地產銷售火爆，包括汽車、空調、冰箱、洗衣機等耐用消費品的銷量明顯回升，而包括食品飲料、紡織服裝等非耐用品消費需求則十分萎靡。

住房支出排擠日常消費支出

華融證券首席經濟學家伍戈也認為，房價以及房租的飆升使得居民消費支出結構發生了較大變化。居住類消費增高，擠壓了食品、衣著和教育等其它支出，使得百姓不得不節衣縮食去買房或租房，使得消費支出結構不斷惡化

喝得起高端白酒 也算是炫富  

既然房價壓縮了其他生活開支，那麼高端白酒憑什麼熱銷呢？中信建投證券指出，高端白酒熱銷，除了受益於富裕及中產階級的規模成長外，還受益於固定資產投資的快速成長。

也就是說，中國房價飆漲，擴大了階層分化，在住房壓力下，壓抑了一般民眾的消費能力，低端消費同步受到壓抑，但在房產飆漲中獲利的高端消費民眾，消費能力跟著同步飆升。

華創證券首席策略分析師王君也認為，在城市化加速過程中，房價飆漲造成的貧富分化，正是高端和低端消費品需求分化的原因之一。