人民幣兌美元中間價報6.8940 升值17個基點

人民幣兌美元中間價報 6.8940，較上日中間價 6.8957 升值 17 個基點。上日官方收盤報 6.9030，夜盤收盤報 6.8903。

受隔夜美元指數自高位回調、央行貨幣總量調控延續審慎等因素推動，週二（4 月 11 日）人民幣對美元匯率中間價、即期匯價雙雙小幅走強。分析人士表示，儘管近期多位美聯儲官員有關年內啟動縮表的政策表態對美元構成支撐，但短期美元指數進一步揚升動力預計仍較有限。綜合考慮到國內經濟基本面和貨幣政策立場等因素，現階段人民幣匯率區間持穩的態勢預計仍將延續。

美聯儲 “縮表” 人民幣匯率或承壓

“美聯儲所謂的"縮表"，就是賣出國債和 MBS，從市場裡收回美元。這樣就少了基礎貨幣，廣義貨幣 M2 會大幅減少。其作用類似於中國的中期借貸便利、逆回購到期，也類似於提高存款準備金率。” 諾亞香港研究總監夏春對記者表示。

在他看來，美元目前受到來自非美貨幣集團的挑戰，如果美聯儲縮表（回收美元流動性），將重塑美元價值，美元或再度走強。同時將進一步擴大與全球其他主要央行的政策鴻溝，中國或面臨資金外流壓力，導致人民幣匯率承壓。

“美聯儲進入加息週期，中美利差或進一步收窄，人民幣資產的吸引力下降，人民幣相對美元匯率或繼續承壓，中期來看，人民幣貶值壓力取決於國內經濟增長動力與外部緊縮節奏的博弈。” 夏春稱。

美元指數上週五突破 101.00 阻力位，“地緣政治風險及市場對美聯儲繼續加息的預期升溫有望支持美元，但對特朗普政府推進稅改能力的擔憂揮之不去可能帶來一些不利影響，抑制美元漲勢。”FXTM 富拓研究分析師 Lukman Otunuga 告訴記者。

此前，主流機構分析師預計，人民幣匯率在 2017 年底最低至 7.1 左右。不過，2 月以來，隨著市場對人民幣貶值恐慌的大幅緩解，中國外匯儲備重新站上 3 萬億美元大關。未來需要注意的是，“雖然購匯需求大幅回落，但結匯意願持續低迷，對未來人民幣貶值和資本外流壓力仍不可掉以輕心。” 交通銀行發展研究部劉健稱。

中美貿易緊張關係緩解人民幣或被允許進一步下跌

Natixis SA 和星展集團指出，既然中美貿易緊張關係緩解，資本外流的壓力緩和，中國可能會允許人民幣進一步貶值。

Natixis 亞太地區首席經濟學家 Alicia Garcia Herrero 表示，上週中美兩國元首會晤降低了美國短期內把中國列入匯率操縱國的機率。星展集團稱，經濟出現回穩跡象，中國決策官員更有理由允許人民幣有更大變動。

人民幣下跌的預期已經顯現在市場上，離岸人民幣邁向去年 10 月以來最長的跌勢，而衡量在岸人民幣波動率的一個指標升至一個月高點。人民幣出現一年來最強的單季表現後，人民幣兌美元本月以來已經跌 0.5%。據國際清算銀行的計算，過去 10 年來，中國的實際有效匯率上升 36%。

“中國仍傾向讓人民幣貶值，” 駐香港的 Garcia Herrero 說。“中美元首會談才剛結束，美國不太可能宣布中國是匯率操縱國。中國在操縱匯率的問題上已經贏得時間 -- 也許是一年。”

中國國家主席習近平與美國總統特朗普上週在佛羅里達州舉行會談，雙方已就一項解決貿易失衡問題的 “百日計劃” 達成一致；而投資人認為此舉有利於中美關係。

美國財政部最快本週將公佈貿易夥伴的外匯政策半年度報告。特朗普先前稱中國是操縱匯率的 “總冠軍”，揚言要對中國的出口徵收懲罰性關稅。