美股大跌的秘密：2008年來「避險情緒」從未如此高漲

《Zerohedge》報導，據美銀 (BofA) 首席分析師 Michael Hartnett 向對沖基金所作的一份月度調查報告顯示，當前對沖基金經理人對美股的淨持倉量驚現大幅驟減，創下自 2008 年一月以來的新低水平。

如置頂圖所示，據 Michael Hartnett 統計，當前對沖基金經理人的美股淨持倉量與上月相比，已大幅砍倉 20%，同時對沖基金經理人在美股的資金配置，更是比歷史均值還要低了 0.8 個標準差。

再加上美股對比全球其他股市而言，美股價位已明顯落於高檔水平，多數砍倉美股部位的對沖基金經理人亦承認，降低美股持倉的主要原因，就是因為美股太貴。

而對比歐洲區域的股票而言，美股對於對沖基金的吸引力似乎真的極小，因為據美銀統計，目前市場對沖基金經理人正在瘋狂地抄底「歐股」。

如下圖所示，目前對沖基金經理人針對歐股市場的持倉量，已擴大建倉近 50%，同時歐股對比其他全球股市而言，歐股的估值明顯偏低，並且歐洲經濟亦在復甦當中，這些因素都大大加深了對沖基金對於歐股的偏好。

雖然法國大選可能將會歐洲帶來重大風險，因為高舉民粹主義的法國總統候選人勒龐 (Marine Le Pen) 不僅打算要退出歐盟，還想發行新法國貨幣「新法郎」，但是目前來看，勒龐風險似乎擋不住對沖基金們瘋狂湧入歐股。

Michael Hartnett 分析，估計勒龐若真的當選法國總統，那麼歐股將可能下跌 5% 至 10%，但考量到近期市場氛圍推斷，未來歐盟解體的可能性依然偏低，這樣的樂觀情緒，也使得對沖基金們樂於擁抱歐股。