【港股解碼】茅台股價超400元成新任“全球酒王”7成投資者買不起3手

茅台2016年年報發布，海外市場表現搶眼
 
4月14日晚，茅台公布2016年年報，2016年實現營業總收入401.55億元，較上年同期增加20.06%，增幅較2015年上升16.24個百分點，邁入跨越式發展期。從主業酒類銷售來看，2016年公司銷售茅台酒及系列酒3.69萬噸，同比增長34.26%，酒類?品毛利率91.31%，繼續維持高位。實現主營業務收入388.41億元，同比增長18.95%。
 
值得一提的是，貴州茅台2016年實現出口茅台酒及醬香酒銷售收入20.59億元，較上年同期增加27.99%。

近年來，茅台從文化融合入手，開展了一系列的境內外文化交流和品牌推廣活動，比如在英國溫莎城堡舉行了“中國之夜”活動;在俄羅斯、意大利、美國舉行了茅台金獎百年巡回慶典;落實國家“一帶一路”戰略，舉辦“與德國幹杯：中國茅台一帶一路行”?主題的大型品牌推介活動，參與了布魯塞爾烈性酒大賽榮獲了大金獎等等，有力地提升了茅台的品牌價值、美譽度和國際影響力。引領行業走出國門，?白酒行業發展進一步打開想象空間。
 
豪爽分紅股東，股價大漲

?麗的業績讓茅台在推出分配預案時底氣十足。據財報顯示，公司擬以2016年年末總股本12.56億?基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利67.87元，共分配利潤85.26億元，剩余541.92億元留待以後年度分配。資料顯示，貴州茅台2015年年末分紅方案每10股派現61.71元。
 
站在股市瞬息萬變的十字路口，貴州茅台不但在行業中獨樹一幟，而且堅持高分紅齊分享的態度，讓股東享受公司快速發展的紅利，彰顯龍頭公司的企業擔當。
 
基本面上的強勁複蘇也讓茅台收到了來自資本市場的強烈回應。自2016年以來，貴州茅台股價一路上揚，在4月14日當天，貴州茅台市值首次突破5000億元關口，近一周，茅台股價繼續震蕩上行，18日終于突破400元大關再創曆史新高。今天截至收盤，股價一度攀升至405.74元，近1年，股價幾乎翻番。

一家獨大，利潤率遠高于同業其他公司
 
貴州茅台股票總市值已上升到5097億元人民幣，超過全球酒王帝亞吉歐，成?全球市值最高的烈性酒公司。目前位居兩市市值榜的第9位。相當于3個五糧液、4個洋河，僅微低于滬深兩市其他17家白酒上市公司總市值之和。
 
在成?白酒行業中獨一無二的老大，茅台利潤占比超高。Wind資訊統計顯示，白酒行業18家上市公司，目前已經披露2016年報和業績快報的共有11家，包括行業前列的五糧液、洋河等。
 
從利潤率來看，歸母淨利潤167.18億卻比其他10家白酒企業合計歸母淨利潤150.21億還高，可見貴州茅台的利潤率要遠高于行業中其他白酒公司。

股價太高，7成投資者買不起3手
 
茅台14年股價20倍的增長，長期穩居兩市第一高價股，其持續增長的業績和明顯高于行業的利潤率是其股價的重要支撐。因此無論茅台目前估值是低估還是高估，400多元一股，?多中小投資者都不會感興趣了，因?股價太貴。
 
Wind資訊統計顯示，目前A股市場，包括機構賬戶，所有賬戶流通市值在1萬以下占比?24.35%，這些賬戶買不起茅台1手，而市值在1~10萬的占比最大，達到47.87%，這部分投資者最多只能買得起2手茅台，這類投資者購買茅台的概率很小。因此可以估算，至少超過7成的投資者對茅台漲跌已經沒有興趣。

■ 文｜張欣然，香港財華社財經編輯。
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