滬深盤前─短線3150點震湯整理 反彈空間有限

上周滬深股市震盪回落，上證指數失守 3200 點整數關口，成交量快速萎縮。從目前看，短線大盤在 3150 點附近企穩整理，不會連續破位，但同時基調以謹慎防禦為主，反彈空間有限。個股機會不多，操作上以輕倉觀望為宜。

中證網 24 日援引申萬宏源分析，從行情連續下跌的原因看，次新股、雄安板塊等盤中熱點的迅速退潮促使機構資金集中離場。前者因整體爆炒受到管理層點名批評，將以專項監管的方式加以整肅，短線遊資知難而退。後者在上周初集中複牌後也因市場預期改變而沖高回落，有統計稱超過 1500 億元的遊資因此被套在高位，炒作風險驟然放大。簡而言之，就是想買的人缺乏標的，獲利的人集中離場，供求關係扭轉。

其次，市場缺乏增量資金，前周銀證轉帳淨流出 680 多億元 (人民幣，下同)，今年總計淨流入 740 億元，和同期新股 IPO 融資額相當。在存量資金博弈下，行情不具備水漲船高的基礎。以目前存量資金約 1.4 兆的情況測算，4 月 11 日 7100 億元的滬深日成交量接近市場極限，根據天量天價的規則，行情沖高回落並不意外。

第三從市場環境看，海外市場動盪，地緣局勢敏感，黃金價格大漲，避險情緒升溫。國內方面銀監會連續發文，大力清理銀行表外業務如委外投資、同業套利等監管盲點，導致部分投資性資金紛紛撤退。

整體而言，短線市場具備企穩基礎，但基調仍以弱勢防禦為主。一方面，從上周下半周起，銀行股、保險、「兩桶油」多次出現尾盤放量拉升的情況，表明超級機構有護盤維穩的意圖。同時，管理層反復強調穩中求進的政策基調，保持二級市場相對穩定也是大格局、大方向，被列入年度監管工作的重點之一。

此外，今年的行情大多數投資者並沒有盈利，除少數題材股集中表現外，市場幾無獲利籌碼，現在這麼一跌之後，真正願意割肉的也不多，低位拋盤不大。

但另一方面，由於市場剛剛破位下台階，投資者心態較為脆弱，春季行情結束已成為共識。加上短線熱點退潮，個股活躍度大大降低，機會難以把握，也使得行情難以出現像樣的熱點和反彈。

從技術面看，K 線形態出現島形反轉向下，並留下連續跳空缺口，而且股指擊穿了原先 3200-3300 點箱體，進入 3100-3200 點震盪區間，因此短線 3200 點已成為強大阻力。投資者在操作上應相對謹慎，保持較低倉位，低調觀望，等待市場的真正企穩，謀定而後動。

不過，新時代證券分析稱，由於大盤連續下挫，留下了 2 個跳空缺口，成交量開始出現萎縮，空方能量有了較大的釋放，技術上處在超跌的狀態，大盤在 3150 點一帶有止跌企穩的跡象，後市有可能出現短線技術性反彈，但反彈的高度還要視消息面、成交量而定，預計反彈高度不會太高，3200 點一帶有較大的壓力。

操作策略上，倉重者可逢高減倉，輕倉者可重點關注低估值藍籌股、央行改革、航太軍工等板塊的投資機會，倉位不宜過重，預期也不宜過高。

截止上周五 (21 日) 收盤，滬指微漲 0.03%，報 3173.15；深成指跌 0.43%，報 10314.35；創業板指跌 0.62%，報 1839.01。