Risk-On打擊金價！不致轉空 但慎防「多殺多」？

在法國大選並未出現黑天鵝的樂觀帶動之下，刺激了週一 (24 日) 美股市場全面啟動 Risk-ON 樂於擁抱風險之情緒，美股四大指數全數上漲逾 1%。

週一 (24 日) 黃金就在市場風險偏好驟升的打擊之下，反向走跌 0.90% 以每盎司 1277.50 美元作收，創下近兩週以來新低。

《Seeking Alpha》報導，當前黃金市場除了 Risk-ON 情緒正為金價帶來風險以外，黃金期貨多單交易量過於擁擠，也是黃金目前的另一大風險來源。

據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，截至上週二當週為止，黃金期貨投機性部位 (非商業性持倉) 共大增 18523 口，空單減少 2333 口，淨多單增加 20856 口，淨多單更是連續五週增加，顯示市場看多情緒濃烈。

市場人士表示，雖然金價趨勢不致轉空，但市場這樣一致看多黃金的情緒，恐怕並非是一件好事，因為淨多單大增，表示看多市場的投資者眾多，對比空單稀少的情況，倘若黃金市場出現些許震盪或疑慮，那麼爆發「多殺多」的狀況就可能出現。

調研機構 Hebba Investments 亦指出，目前黃金市場多單交易確實已過於擁擠，倘若法國大選進入第二輪之後，立場較為中性的馬克龍 (Emmanuel Macron) 一如預期當選，那麼金價就很可能出現修正，並引發期貨市場多殺多。

Hebba Investments 補充道，白銀多單量在上上週創下歷史新高之後，銀價卻逆勢大跌 3%，或許就是個交易過於擁擠之後，隨後出現多殺多之警訊。