【大行報告】交銀國際：維持光大銀行(06818-HK)“長線買入”評級 目?價4.31港元

交銀國際發布報告稱，光大銀行(06818-HK)發布董事會決議公告，擬向光大集團和華僑城集團非公開發行H股股票并在香港聯交所主板上市。本次非公開發行H股股票的發行價格為4.72元人民?等值的港元/股(相當于2016年末每股淨資?)，籌資額不超過310億元人民?。其中光大集團擬認購不超過23.31億股，認購價款不超過110億元人民?;華僑城集團認購不超過42.38億股，認購價款不超過200億元。本次議案尚需經公司股東大會、類?股東大會審議通過，以及相關監管機構的批準。本次定增限售期60個月。

本次定增後光大集團持股比例將由25.15%升至26.42%，華僑城集團持股比例7.96%，成為僅次于光大集團和中央匯金的第三大股東。

公司16年核心一級資本充足率下降了1個百分點，降幅較快主要由于16年風險加權資?增長較快，增速達22%，同時RORWA下降了0.2個百分點，降幅較大，預計17年資?增速和盈利能力降幅有望放緩。不考慮已發行的300億元A股可轉債對核心一級資本的補充的可能性，預計本次融資有望支撐未來至少1年的擴張。本次定增小幅影響17年每股淨資?大約0.06元。本次認購價格較A股和H股股價分?溢價22.6%和47.3%，對H股股價利好更大。

交銀國際暫不調整資?負債股東權益和盈利預測，目前公司17年PE/PB為4.96/0.62倍，維持光大銀行(06818-HK)“長線買入”評級和目?價4.31港?。

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