豐盛控股（00607-HK）反轉大戰，沽空機構將面臨幾個億的虧損

豐盛控股（00607-HK）昨日復牌，開盤價格漲幅達15.1%。2017年4月25日，豐盛控股因遭到沽空機構格勞克斯發布沽空報告而使股價重挫11.89%，2017年5月2號豐盛控股發布對沽空報告的澄清公告，並作出反擊部署。據市場消息，該公司計劃將動用40億元人民幣進行股份回購，而早在2017年4月28號，該公司發布了大股東將增持股份的公告。

據知情人透露，格勞克斯沽空豐盛控股其實壹早就有預謀，2017年2月，豐盛控股就已經被列入沽空名單。知情人士稱，以豐盛控股的利潤水平，不可能被列入沽空名單，是有專門的機構進行申請，而這些機構就是想要沽空豐盛的機構。有消息稱，在2017年2月10號的時候，沽空機構就借入了9.5億股豐盛股票，平均沽出成本約3港元。

沽空機構有備而來，豐盛控股只能做好準備迎戰，意味著資金戰役打響。昨日豐盛控股復牌收盤價漲幅超17.46%，股價緊逼沽空機構的沽空成本線3港元，沽空機構面臨增加保證金的命運。實際上，沽空機構已經組成利益集團，他們很可能相互之間提供資金支持，滿足保證金要求，不過，豐盛控股以回購股份回擊，致使他們手?的可沽空的份額將越來越少。

如果明天豐盛控股股價繼續上漲，股價將突破沽空機構3港元的沽空成本線。我們通過上文知道，格勞克斯等沽空機構共借貨豐盛控股9.5億股，若不計算借股利息，豐盛控股股價今天即使僅僅上漲幾個點，對於擁有9.5億股沽空機構來說，至少也得虧損幾個億。實際上，以借股年利息成本10%算，沽空機構三個月的利息就達7125萬港元。

雄厚的股東財力，華融多次增持

豐盛控股具有非凡的股東財力，而財力和股份是短暫影響股票價格的重要因素，沽空機構選擇沽空豐盛控股並不是明智之舉。我們先看豐盛控股的股東結構，筆者根據豐盛控股的2016年財報了解到，Magnolia Wealth 為豐盛控股的最大股東，持股46.58%，實際控制人為季昌群先生。第二大股東為華融資產，華融通過旗下的公司持股共占比9.88%。

第壹大股東季昌群先生是南京富商，有雄厚的家族財力和人脈。季昌群是江蘇省企業家協會副會長以及南京市民營經濟協會副會，據市場消息稱，在2017年5月2號，江蘇省蘇商發展促進會等全國27家安徽商會主要大型企業，江蘇民營投資股份有限公司等紛紛發聲，全力支持豐盛控股的發展，呼籲優秀中國企業緊密抱團，抵制外資的惡意沽空行為。

豐盛控股的第二大股東華融，華融資產是四大國有資產管理公司之壹，它發揮著國有資產的保值增值的功能，因此股權投資也是其比較重要的業務之壹。據豐盛控股的年報，superb為中國華融國際全資附屬公司，華融置業擁有華融國際88.1%的權益，而華融置業是華融資產的全資附屬公司，而中國財政部擁有華融資產63.36%的收益。

華融承擔著國有資產保值增值的使命，因此對股權等風險較大的投資會很謹慎。值得壹提的是它多次對豐盛控股進行了增持。最初在2015年1月9號的時候，MagnoliaWeal與Super bColour Limited簽訂股份轉讓協議，轉讓約9.62億股該公司股份給Superb Colour Limited，占總股本比例為7.09%，總代價約5億元，而Super bColour Limited為華融旗下的公司。

2015年12月份，豐盛控股配發股份，華融通過認購增持股份約4.4872億股，截止2015年年報，華融共持有豐盛控股份額9.02%，持股約14.1026億股。作為對比，我們把時間延長至2016年，可以看到，華融再次通過增持，股份份額已經達到約19.4861億股，持股9.88%，比2015年年度持股增加了5.3835億股。

業務多元化轉型，培養“造血幹細胞”

華融多次增持豐盛控股的股份，大概率基於豐盛控股的發展戰略。筆者了解到，豐盛控股2015年開始業務轉型，由單壹的地產業務發展成平臺化和業務多元化的企業。目前，豐盛控股業務，主要有五大板塊，分別為投資板塊、地產板塊、新能源板塊、健康板塊和旅遊板塊。而這五大板塊中，未來造血功能最為強大的是健康板塊和新能源板塊。

2016年，豐盛控股在新能源以及健康板塊做了很多並購活動，其中新能源板塊是2016年底通過股權置換的方式收購了中國傳動，健康板塊則收購了深圳安科等多家非上市公司、持股多家上市公司股份，包括中生聯合、密迪斯肌以及衍生集團等。中國傳動和深圳安科業績優秀，比如中國傳動2016年的凈利潤就達11.6億元，它們有望成為豐盛控股的造血幹細胞。

而卓爾集團，豐盛控股多次增持，目前持股份額為8.83%，卓爾的創收能力也很強。據其2016年年報，2016年凈利潤20.57億元，以豐盛的持股份額，應占利潤1.82億元。不過卓爾近期也在謀求轉型，根據卓爾2016年年報，它規劃了發展路勁，以實體市場、物流、物業為基礎，發展線上線下結合的雲市場交易和服務體系，形成全球最大的智能化交易平臺和數據庫。

實際上，卓爾在2016年做了很多“電商”收購，比如收購跨境電商平臺蘭亭集勢，並成為其第壹大股東，收購中國最大的農產品電商深圳中農網。為完善交易平臺支付服務，卓爾收購嘉實資本旗下的三家公司，為生態商務提供融資、保險、征信以及支付等全方面服務。可見卓爾已經從地產、物流業務轉型為以電商智能交易平臺業務為主的企業。

不僅如此，據知情人士介紹，豐盛正積極進軍0-6歲的幼兒教育市場，目前已經收購澳洲的壹家幼兒教育機構Sparrow Farly，他們也將在成都、北京打造新的幼兒教育市場，形成國內外協調發展的局面。實際上，幼兒教育市場不同於K12，它源於人民生活質量的改變，面向的是具有壹定收入的群體。而中國的收入水平逐年增加，幼兒教育市場未來很寬廣。

獲得中信不低於100億融資服務，沽空機構面臨巨額虧損

即使受到沽空機構的攻擊，豐盛控股的信用度仍然受到銀行的認可。根據豐盛控股2017年5月3號的公告，中信銀行和其簽訂戰略合作協議，而根據協議內容，中信銀行同意向該公司以及關聯人提供綜合信貸以及融資服務不少於人民幣100億元。註意，這?是不少於100億元，如果真像沽空機構格勞克斯所說，豐盛控股不值錢，那?中信銀行不可能給它這?高的融資服務。

不僅如此，沽空機構格勞克斯的謊言也慢慢被拆穿。在2017年5月2號，卓爾集團公告了解除持有的6.8億股豐盛控股股份質押公告，彰顯了公司的資金流實力。不過格勞克斯並沒有妥協讓步，在豐盛控股復牌當天早上進行了追擊，認為豐盛控股只值0.55-0.77港元。實際上，“追擊”是格勞克斯慣用的伎倆，比如之前被它攻擊的浩澤凈水和中滔環保，也是選擇在復牌時追擊。

筆者留意到市面上以前的壹篇文章，題目為《Tesla空軍慘蝕近300億》，主要說的是Tesla暴漲，令眾多沽空炒家虧損，虧損金額達37億美元，折合成港幣288.6億。該項情形和豐盛控股倒是蠻相似，豐盛控股今日收盤暴漲，漲幅達17.46%至2.96港元，如果豐盛控股繼續暴漲，沽空機構難逃巨額虧損。

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