人民幣兌美元中間價報6.9051 升值15個基點

人民幣兌美元中間價報 6.9051，較上日中間價 6.9066 升值 15 個基點。上日官方收盤報 6.9040，夜盤收盤報 6.9012。

國際匯市或迎來一段平靜期人民幣匯率難改盤整走勢

市場人士表示，在法國大選結果、美聯儲議息決議、美國非農數據等相繼公佈之後，國際外匯市場或將迎來一段消息面相對平靜的時期，人民幣兌美元匯率可能延續年初以來總體持穩、區間震蕩的運行格局。但與此同時，考慮到人民幣匯率保持區間震盪已有近 4 個月時間，從歷史經驗來看，未來人民幣匯率可能逐步面臨方向性選擇。

興業研究本週發表報告指出，從歷史走勢來看，自 2014 年人民幣對美元雙向波動增強以來，人民幣匯率每一輪迴撤和盤整的時間長度最長約 5 個月、最短則為 3 個月左右。從時間長度上判斷，自 1 月下旬以來的本輪人民幣匯率的盤整，可能已經接近尾聲。如果後期人民幣兌美元匯率重新尋找到趨勢方向，則波動率和運行區間預計也會隨之放大。該研究機構傾向於認為，如果人民幣匯率打破目前的震盪區間，可能會有較大概率出現一定程度的下跌。

上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉則認為，決定人民幣匯率中長期表現的關鍵因素仍為經濟基本面。儘管美聯儲貨幣政策轉向，縮表和加息成為未來趨勢，但進程會很長，節奏將比較緩慢，只要能保持國際資本的吸引力，美國並不希望美元過分強勢。當前人民幣匯率平穩已成為市場共識，資本外流的擔憂也進一步弱化。胡月曉表示，結合中國經常項目高順差態勢仍將延續等因素來看，維持人民幣匯率穩中偏升態勢，將是政策的優先選擇。

德銀：人民幣需貶值 1.8%-6.3% 來抵銷美國稅改影響

德銀發表研究報告稱，在特朗普的稅改提案下，人民幣需要貶值 1.8%-6.3% 來抵銷美國稅改對中美兩國貿易均衡的影響，小於美國眾議院議長瑞安的提案的影響（9.5-13.7%）。

報告認為，特朗普的稅改計劃稱將把美國的企業所得稅從 35% 削減到 15%，但並未提及基於目的地的現金流稅 -- 這是瑞安的一項核心提議，因而特朗普稅改計劃對人民幣匯率的影響更小。

與此相對，如果美元兌人民幣匯率在美國稅改後不變，美國對中國的貿易逆差會減少 250 億美元，相當於 2015 年美國對華貿易逆差的 6.9%，或者中國 2016 年 GDP 的 0.25%。

報告續指，稅改計劃中包括對對美國公司利潤的一次性徵稅會導致中國產生一些資本外流，不過資本流出的規模相對較小。

報告並稱，預計中國不會採取競爭性減稅替代貨幣貶值來應對美國減稅的影響。首先，削減跨境企業所得稅會進一步增加中國財政緊張；其次，中國是否有削減企業所得稅的需求仍存在爭議；最後，減稅是一項嚴格的政策工具，很難確定合適的規模，且需要時間去預估減稅可能的影響，一旦實施也很難調整。相反，匯率調整顯得更自然，也是應對外部衝擊更靈活的工具。