波動率太低 對沖基金的因應之道「加權」押注FAANG 5大科技股

全球風險事件不斷，即使上周有川普「通俄門」、巴西總統涉貪等事件，但恐慌指數 (VIX) 一日拉升後，很快又回到低檔區，高盛發現，恐慌指數徘徊低檔，似乎和對沖基金交易量大幅回落有關。  

交易比重降低 集中度高

恐慌指數本月創下 23 年新低，對沖基金所有倉位的周轉率卻降到 28%；同時對沖基金最大部位 (指占 1/4 總倉位) 的周轉率也下降至 15%，接近 2002 年以來最低水平。

平均來說，對沖基金將 67% 的做多倉位分配在 10 檔股票上，雖然這個比重有所降低，但是集中度依然處於歷史高位。

這樣的情形顯示，應該主動追逐標的搶進的「聰明錢」，似乎不怎麼主動了。

那麼，不再主動搶進的對沖基金，如何為投資人提供高報酬呢？

高盛認為，對沖基金應該是採用了「加權」操作，也就是拉高表現最佳的個股持倉比重，尤其是 5 大科技股 FAANG(Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌)。

高盛也提醒，一旦這 5 大科技股突然反轉，恐怕會引發投資人大舉關閉這類交易。