Fed靜默期來臨 交易員押注升息不會打壓債券漲勢

在聯儲會靜默期開始之前，債券交易員大舉買進美國國債。

在上周五美國勞工部數據顯示就業和時薪 5 月的漲幅低於預期後，美國政府債券當天上漲，推動較長期的殖利率降至今年以來最低點。在此之前，上周公佈的其他數據顯示， 聯儲會青睞的通貨膨脹指標進一步下跌，依然低於 2% 的目標 。

基準 10 年期殖利率上周以 2.16% 收官，創下去年 11 月以來的最低收盤位，同時 30 年期殖利率也創下了年初至今的低點。這些市場反應顯示，隨著交易員對經濟成長和通膨將加速失去信心，他們對 6 月以後再次加息的懷疑增強。

市場還可能受到政治風險的些微影響。前聯邦調查局局長科米預定 6 月 8 日在參議院情報委員會作證，圍繞俄羅斯或干預美國 2016 年選舉的調查可能升級。

然而，交易員仍然認為聯儲會 6 月加息幾成定局。根據當前有效的聯邦基金利率和遠期隔夜指數掉期，市場認為聯儲會將基準利率提高 25 個基點的概率為 83% 。

對於債券交易員來說，經濟正在朝著「金發女孩」情境發展：一切都剛剛好，適合聯儲會繼續推進貨幣政策正常化，但還沒有熱到足以引發美國國債出現大幅下跌的程度，施洛德的 Lisa Hornby 和摩根士丹利投資管理的 Jim Caron 如是說。結果是殖利率甚至可能會進一步走低。

「如果聯儲會在經濟數據並不驚艷的情況下繼續加息的話，那麼較長期的利率將很難上漲，」高級投資組合經理 Caron 表示。「這支持殖利率曲線中部的頭寸，」比如五年和 10 年期國債。他的公司管理著 650 億美元的固定收益資產。